Введение

В современных геополитических условиях формируются новые условия функционирования региональных экономик, составляющих основу национального хозяйства. Экономики регионов в значительной степени испытывают влияние санкций и нестабильности мировой политической ситуации. Сокращение экспорта российской продукции (нефти, газа, леса, минеральных удобрений, продукции металлообработки) и импорта высокотехнологичных товаров, работ и услуг, разрыв деловых связей в сфере торговли, а также прекращение сотрудничества с иностранными компаниями и частными инвесторами стали одними из главных причин снижения эффективности развития регионов и усиления дисбаланса между ними.

Начавшийся кризис оказал значительное влияние на функционирование и дальнейшее развитие промышленных (Московская, Тульская, Брянская и Калужская области) и аграрных (Воронежская, Белгородская, Липецкая и Тамбовская области) регионов, тесно связанных с международными рынками труда и капитала. В связи с этим наблюдались такие негативные процессы, как сокращение поставок оборудования и технологий из-за рубежа отечественным промышленным предприятиям и последующее замедление модернизации бизнес-процессов. На развитие субъектов малого предпринимательства также существенно повлияло сокращение иностранного финансирования, вызвавшее проблемы производственного и торгового характера.

Для выхода из кризисной ситуации необходима повсеместная разработка стратегических мероприятий, направленных на поиск источников финансирования, развитие региональной инфраструктуры и замещение иностранных технологий отечественными. Важным фактором преодоления кризиса на региональном уровне является также поддержка и развитие человеческого капитала.

Цель исследования – проанализировать особенности формирования структуры и динамики инвестиций в основной капитал Центрального федерального округа как инвестиционного центра Российской Федерации.

Материалы и методы исследования

При подготовке статьи использованы общенаучные методы анализа и синтеза, сравнительный и статистический анализ, а также принципы макроэкономического подхода. Рассмотрены научные позиции российских ученых-экономистов, сферой интересов которых является оценка инвестиционного потенциала регионов Российской Федерации. Аналитическую базу исследования составили официальные данные Росстата [9].

Результаты исследования и их обсуждение

В условиях ограниченности ресурсов как отечественных, так и иностранных инвесторов привлечение капитала становится одной из ключевых задач органов государственного управления, поскольку инвестиционные ресурсы непосредственно влияют на рост экономической активности региона и обновление технологических процессов. В результате инвестиции способствуют развитию профессиональных компетенций работников и создают основу для совершенствования бизнес-процессов организаций реального сектора экономики. Эффективность инвестиционного процесса в регионе определяется не только объемом, но и структурой вложений – источниками финансирования и формами собственности. Следовательно, многоаспектный анализ нефинансовых активов, реальных и иностранных инвестиций позволяет оценить роль капитальных вложений в обеспечении макроэкономической стабильности.

Следует также обратить внимание на необходимость создания в России условий для устойчивого роста вложений в реальный сектор экономики [1]. Одной из предлагаемых мер является снижение ключевой ставки Банка России с действующего уровня 14,0% до целевого диапазона 6–7% [14]. Такая денежно-кредитная мера могла бы расширить возможности кредитных организаций по предоставлению инвестиционных кредитов по приемлемым для бизнеса ставкам. Достижение указанного уровня стоимости заемного капитала способствовало бы формированию более благоприятного инвестиционного климата и масштабному обновлению основных фондов предприятий.

В работе проведена оценка направлений инвестиций в основной капитал Центрального федерального округа, включая более подробный анализ инвестиционной деятельности в Воронежской области.

В настоящее время Центральный федеральный округ включает 18 субъектов Российской Федерации – 17 областей и г. Москву [11], занимает около 4% территории России; численность его населения составляет 40,2 млн человек [2]. К привлекательным для инвестирования секторам ЦФО относятся химическая промышленность, транспорт и логистика, сельское хозяйство и пищевая промышленность, электроника, металлургия, деревообработка, автомобилестроение и производство специальной техники, легкая промышленность, туризм и другие отрасли. Для локализации инвестиционных проектов действуют 19 особых экономических зон, 18 территорий опережающего развития, 268 индустриальных парков и технопарков [2].

Согласно данным таблицы 1 и рисунка, в большинстве федеральных округов в 2025 г. увеличился номинальный объем инвестиций в основной капитал. Поскольку показатели приведены в текущих ценах, этот рост сам по себе не свидетельствует об увеличении физического объема инвестиций. В целом по России объем инвестиций составил 34,04 трлн руб. в 2023 г., 39,92 трлн руб. в 2024 г. и 42,64 трлн руб. в 2025 г.

Таблица 1

Объем инвестиций в основной капитал по полному кругу хозяйствующих субъектов в фактически действовавших ценах, млрд руб. [4]

Примечание: незначительные расхождения итогов с суммой округленных значений по федеральным округам обусловлены округлением.

Объем инвестиций в основной капитал и номинальный темп его изменения по федеральным округам Российской Федерации, 2025 г. [4]

Таблица 2

Индекс физического объема инвестиций в основной капитал, 2021–2025 гг., % к предыдущему году [6; 12]

Примечание: данные приведены по полному кругу хозяйствующих субъектов с учетом объема инвестиций, не наблюдаемого прямыми статистическими методами.

Таблица 3

Структура инвестиций в основной капитал по видам основных фондов в Российской Федерации, 2023–2025 гг., в фактически действовавших ценах, млрд руб. [9]

Территориальная дифференциация объема инвестиций в основной капитал по федеральным округам Российской Федерации в 2025 г. по сравнению с 2024 г. представлена на рисунке.

Рост суммы инвестиций в рублях сам по себе не свидетельствует об отсутствии спада, поскольку показатели приведены в текущих ценах. Для оценки реальной динамики необходимо учитывать индекс физического объема инвестиций в основной капитал (таблица 2). В 2025 г. по Российской Федерации он составил 97,7%, то есть в сопоставимых ценах инвестиции уменьшились на 2,3%. По Центральному федеральному округу индекс составил 100,7%, что соответствует реальному приросту на 0,7%. В Воронежской области индекс физического объема в 2023 г. составлял 100,5%, в 2024 г. снизился до 87,3%, а в 2025 г. составил 88,9%; следовательно, реальное сокращение инвестиций в 2025 г. продолжилось и достигло 11,1% к предыдущему году [10; 12].

Структура инвестиций в основной капитал в целом по Российской Федерации по видам основных фондов представлена в таблице 3.

Анализ таблицы 3 показывает, что объем инвестиций вырос с 34,04 трлн руб. в 2023 г. до 42,64 трлн руб. в 2025 г., или на 25,27% в номинальном выражении. Крупнейшей статьей остаются здания (кроме жилых) и сооружения: в 2025 г. вложения в этот сегмент достигли 17,41 трлн руб., что отражает значительный объем промышленного и инфраструктурного строительства. Инвестиции в машины и оборудование занимают второе место – 13,92 трлн руб. в 2025 г., что связано с модернизацией производственных мощностей.

Таблица 4

Объем инвестиций в основной капитал по субъектам Центрального федерального округа в фактически действовавших ценах, 2023–2025 гг., млрд руб. [9]

Наиболее высокий номинальный прирост за 2023–2025 гг. показали инвестиции в объекты интеллектуальной собственности: они увеличились на 49,52%, с 1,91 до 2,86 трлн руб., что может отражать усиление роли цифровизации, НИОКР и патентов. Доля инвестиций в жилые здания и помещения оставалась близкой к 14% общего объема.

Данные об объеме инвестиций в основной капитал в разрезе субъектов Центрального федерального округа представлены в таблице 4.

Инвестиционное лидерство ЦФО определяется преимущественно концентрацией вложений в Москве и Московской области. Их совокупная доля в инвестициях округа составляла 78,66% в 2023 г., 78,88% в 2024 г. и 80,41% в 2025 г. Поэтому лидерство всего ЦФО в значительной степени отражает положение московской агломерации. Доля остальных 16 субъектов округа в 2025 г. составила 19,59%.

В 2025 г. на Москву пришлось около 21,4% всех инвестиций в основной капитал в России, или 9,13 трлн руб. В сопоставимых ценах инвестиции увеличились на 2,7% по сравнению с 2024 г. В структуре московских инвестиций более 29% было направлено на машины и оборудование, около 25% – на здания (кроме жилых) и сооружения, более 21% – на объекты интеллектуальной собственности и около 20% – на жилые здания [3].

Что касается Воронежской области, то, несмотря на снижение объема инвестиций с 374,11 млрд руб. в 2023 г. до 348,47 млрд руб. в 2025 г., она сохраняет значительный экономический потенциал. В 2025 г. по 36,7% инвестиций было направлено на машины и оборудование и на здания (кроме жилых) и сооружения, 19,1% – на строительство жилья [15]. Рост вложений отмечался в добыче полезных ископаемых, финансовой и страховой деятельности, агропромышленном комплексе, лесоводстве, рыболовстве и рыбоводстве, водоснабжении, водоотведении и обращении с отходами, обрабатывающих производствах, торговле и сфере услуг, транспортировке и хранении, информационных технологиях, электроэнергетике, газоснабжении и теплоснабжении [8].

Описанная структура инвестиций отражает специфику Центрального федерального округа по сравнению с сырьевыми регионами России. При этом внутри округа сохраняется значительная дифференциация между промышленно развитыми субъектами и областями аграрного профиля, что подтверждает наличие устойчивых точек экономического роста.

В 2025 г. номинальный объем инвестиций в основной капитал ЦФО составил 110,27% к уровню 2024 г., или 13,97 трлн руб.; доля округа в общероссийском объеме достигла 32,76%. Одновременно индекс физического объема составил 100,7%, то есть реальный прирост был равен 0,7%. Структура источников финансирования рассчитана по более узкой базе – без субъектов малого предпринимательства и объема инвестиций, не наблюдаемого прямыми статистическими методами. По этой базе объем инвестиций в ЦФО составил 10,86 трлн руб., из которых 61,02% приходилось на собственные и 38,98% – на привлеченные средства. Доля бюджетного финансирования составила 18,18%.

В 2024 г. объем инвестиций в основной капитал ЦФО составил 12,67 трлн руб., а в целом по России – 39,92 трлн руб.; доля округа достигла 31,73%. Структура финансирования в 2025 г. характеризовалась преобладанием собственных средств организаций, что поддерживало финансовую устойчивость и лидирующие позиции ЦФО по отношению к другим федеральным округам.

Сопоставление субъектов ЦФО по данным за 2025 г. показывает, что первое место по объему инвестиций занимала Москва – 9,13 трлн руб., второе – Московская область (2,11 трлн руб.), третье – Воронежская область (0,35 трлн руб.) [7; 9].

В ЦФО действуют 19 особых экономических зон (ОЭЗ), что составляет около трети от 61 ОЭЗ в России. Такая концентрация создает широкие возможности для применения региональных преференций. В целом по России благодаря условиям функционирования и финансирования бизнеса на территориях ОЭЗ в 2025 г. было привлечено 1,72 трлн руб. инвестиций (132% планового значения) и создано 42 тыс. рабочих мест (115% плана) [13]. Инвестиции направлялись на проекты в сфере бытовых услуг, станкостроения, деревообработки, авиастроения и микроэлектроники. Реализованы стратегические проекты в Курске (запуск ресурсосберегающего металлургического производства), Липецке (запуск тракторного завода) и Москве (создание кластера по производству беспилотных летательных аппаратов).

Планируемое применение этих беспилотных систем в логистике, сельском хозяйстве и аэрофотосъемке подтверждает значительный мультипликативный эффект внедряемых инноваций для смежных отраслей экономики.

В таблице 5 представлены инвестиции в основной капитал по источникам финансирования в стоимостном и процентном выражении за 2025 г. Показатели структуры рассчитаны без субъектов малого предпринимательства и объема инвестиций, не наблюдаемого прямыми статистическими методами.

Данные по Российской Федерации, ЦФО и Воронежской области показывают преобладание собственных средств организаций: соответственно 58,82%, 61,02% и 51,46%. Это указывает на более низкую относительную зависимость инвестиций от привлеченных источников. Доля бюджетных средств составила 15,21% по России, 18,18% по ЦФО и 32,68% по Воронежской области. В Воронежской области объем бюджетного финансирования достиг 74,72 млрд руб. Представленные данные характеризуют структуру финансирования только за 2025 г. и сами по себе не позволяют сделать вывод о ее изменении по сравнению с предыдущими годами.

В 2025 г. объем инвестиций в основной капитал в Российской Федерации по указанной базе составил 34,11 трлн руб., или 80,0% объема по полному кругу хозяйствующих субъектов. Это подчеркивает значимую роль инвестиций в модернизации российской экономики. На собственные средства организаций приходилось 58,82%, на привлеченные – 41,18%. Такое соотношение отражает преобладание внутренних источников финансирования валового накопления капитала.

Таблица 5

Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования, 2025 г. (без субъектов малого предпринимательства и объема инвестиций, не наблюдаемого прямыми статистическими методами) [5]

Примечание: доли рассчитаны по сопоставимой базе, указанной в названии таблицы. Строка с общим объемом инвестиций по полному кругу хозяйствующих субъектов приведена справочно.

Заключение

Инвестиции в основной капитал играют особую роль в экономическом развитии страны. В 2025 г. ЦФО сохранил положение инвестиционного центра России: на округ приходилось 32,76% общероссийского объема, или 13,97 трлн руб. Номинальный рост относительно 2024 г. составил 10,27%, тогда как индекс физического объема был равен 100,7%, то есть реальный прирост составил 0,7%; следовательно, основная часть номинального увеличения была связана с ценовым фактором. В целом по России индекс физического объема составил 97,7%, что соответствует снижению на 2,3%. Внутри ЦФО 80,41% инвестиций приходилось на Москву и Московскую область, а доля остальных субъектов округа составляла 19,59%. По сопоставимой базе финансирование инвестиций в ЦФО на 61,02% обеспечивалось собственными и на 38,98% – привлеченными средствами, включая 18,18% бюджетных средств. В Воронежской области бюджетные средства преобладали среди привлеченных источников: их объем составил 74,72 млрд руб., или 67,32% привлеченных средств.