Введение
Одним из необходимых условий долгосрочного устойчивого развития предприятий нефтегазовой отрасли является наличие необходимого объема финансовых ресурсов для осуществления текущей деятельности. Собственные средства компаний, в том числе нефтегазового сектора экономики, являются основой для ведения хозяйственной деятельности. При этом у предприятий нефтегазовой отрасли существует довольно высокая потребность в заемных средствах, крупные инвестиции в нефтегазовый сектор требуют мобилизации капитала на всех уровнях, включая финансирование со стороны коммерческих банков.
Оценка кредитоспособности клиентов является одним из важнейших способов снижения уровня кредитного риска и сокращения финансовых потерь от невозврата выданных банками кредитов. В настоящее время существуют различные подходы к оценке кредитоспособности хозяйствующих субъектов, которые отличаются по количеству и составу применяемых количественных и качественных показателей деятельности предприятия-заемщика. Однако, большинство методик оценки кредитоспособности посвящено анализу кредитного риска компаний без учета отраслевой специфики их деятельности, что в свою очередь может оказать негативное влияние на точность и объективность выводов и, как следствие, на принятие решения о предоставлении им заемных средств.
Основной целью исследования является разработка методики оценки кредитоспособности предприятий нефтегазового сектора экономики на основе показателей анализа их финансового состояния.
Материал и методы исследования
Теоретико-методологической базой исследования являются нормативные документы, труды ученых по теории финансового анализа, теории кредитования, отражающие количественные показатели финансового состояния предприятия, применяемые в процессе оценки кредитоспособности предприятий. В ходе исследования использовались, аналитические отчеты, содержащие анализ отраслевых значений финансовых показателей.
При проведении исследования авторами были применены общенаучные методы исследования экономических и финансовых явлений, метод анализа и синтеза, а также статистический анализ информации.
Результаты исследования и их обсуждение
Для оценки кредитоспособности используются различные методы и подходы. Наиболее распространенными методами оценки кредитоспособности являются:
1. Финансовый анализ. Включает анализ финансовых отчетов компании, показателей рентабельности, ликвидности, платежеспособности, деловой активности и др. Целью данного анализа является определение финансовой стабильности и возможности компании погашать кредиты.
2. Анализ бизнес-модели. Оценка структуры бизнеса компании, основной деятельности, конкурентных преимуществ, перспектив развития и др. помогает понять потенциал компании и ее способность генерировать прибыль.
3. Учет индивидуальных и макроэкономических факторов. При оценке кредитоспособности учитываются как индивидуальные характеристики компании (например, уровень долга, оборотный капитал, качество управления), так и внешние факторы (экономическая среда, политическая обстановка, рыночные тенденции и др.).
4. Использование рейтинговых систем. Рейтинговые агентства и специализированные институты разрабатывают рейтинговые системы, которые помогают определить кредитоспособность компании на основе определенных критериев и показателей.
Финансовый анализ играет ключевую роль в оценке кредитоспособности заемщика, поскольку позволяет банку или кредитору получить объективное представление о финансовом состоянии заемщика, его способности управлять финансовыми ресурсами и возвращать кредитные средства.
Практика показывает, что использование стандартных значений коэффициентов, применяемых при оценке кредитоспособности хозяйствующих субъектов банками и при проведении анализа их финансового состояния в целом, некорректно, в силу отсутствия учета фактора их отраслевой принадлежности. Следовательно, необходима разработка системы критериальных значений финансовых коэффициентов для оценки уровня кредитоспособности предприятия конкретной отрасли деятельности [1, с. 130].
В качестве основы для разработки методики оценки кредитоспособности предприятий нефтегазового комплекса предлагается использовать методику оценки финансового состояния дочерних и зависимых обществ ОАО «РЖД», утвержденную Распоряжением ОАО «РЖД» от 1 апреля 2015 года № 847р [5]. При этом в нее необходимо внести ряд корректировок, учитывающих особенности отрасли.
Для корректировки критериальных значений, применяемых в методике показателей, используем данные рассчитанных финансовых коэффициентов для организаций по видам экономической деятельности ОКВЭД 06.1, 06.2, 19.2 (таблица 1).
Таблица 1
Динамика финансовых коэффициентов для организаций по видам экономической деятельности ОКВЭД 06, 19.2 (медианные значения) [2-4]
|
Коэффициент |
Обозначение показателя в методике ОАО «РЖД» |
ОКВЭД |
Годы |
||||
|
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
|||
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
К1 |
06 |
0,07 |
0,05 |
0,04 |
0,11 |
0,02 |
|
19.2 |
0,03 |
0,02 |
0,02 |
0,02 |
0,02 |
||
|
Коэффициент быстрой ликвидности |
К2 |
06 |
0,95 |
0,86 |
0,79 |
0,91 |
0,84 |
|
19.2 |
0,77 |
0,82 |
0,87 |
0,86 |
0,85 |
||
|
Коэффициент текущей ликвидности |
К3 |
06 |
1,08 |
1,07 |
1 |
1,08 |
1,01 |
|
19.2 |
1,06 |
1,11 |
1,12 |
1,13 |
1,11 |
||
|
Коэффициент автономии |
К4 |
06 |
0,39 |
0,37 |
0,35 |
0,32 |
0,3 |
|
19.2 |
0,13 |
0,14 |
0,17 |
0,14 |
0,14 |
||
|
Рентабельность продаж, % |
К5 |
06 |
10,2% |
11,4% |
3,7% |
10,4% |
0,9% |
|
19.2 |
4,7% |
3,3% |
3,7% |
3,4% |
3,8% |
||
|
Рентабельность собственного капитала, % |
К6 |
06 |
22,2% |
15,1% |
6,3% |
18,7% |
6,1% |
|
19.2 |
24,3% |
25,5% |
22,6% |
15,9% |
19,2% |
||
|
Рентабельность активов, % |
К7 |
06 |
4,9% |
3% |
0,2% |
3,4% |
0,2% |
|
19.2 |
2,5% |
2% |
2,7% |
1,5% |
2% |
||
|
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КЗ) |
- |
06 |
3,06 |
2,41 |
1,53 |
2,07 |
1,88 |
|
19.2 |
3,88 |
2,91 |
2,85 |
3,01 |
2,56 |
||
|
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (ДЗ) |
- |
06 |
3,64 |
2,28 |
1,6 |
2.5 |
2,14 |
|
19.2 |
3,89 |
3,04 |
2,84 |
2,69 |
2,75 |
||
|
ДЗ / КЗ |
К8 |
06 |
1,15 |
1,44 |
1,8 |
1,54 |
1,47 |
|
19.2 |
1,23 |
1,35 |
1,61 |
1,53 |
1,42 |
||
Таблица 2
Вносимые / корректируемые показатели и удельные веса финансовых коэффициентов для определения рейтинга (класса) кредитоспособности предприятия для нефтегазового сектора экономики (остальные показатели оставляются без изменений)
|
Показатель |
1 класс (4 балла) |
2 класс (3 балла) |
3 класс (2 балла) |
4 класс (1 балл) |
Удельный вес показателя |
|
К4 |
> 0.80 |
0.65 – 0.80 |
0.50 – 0.65 |
< 0.50 |
0,75 |
|
К6 |
> 5% |
2% – 5% |
0% – 2% |
< 0% |
0,25 |
|
К8 |
1.2 – 1.5 |
1.0 – 1.2 или 1.5-2.0 |
0.8 – 1.0 |
< 0.8 или > 2.0 |
0,25 |
|
К9 |
1.0-1,5 |
1.5-2 |
0.5-1 |
0-0.5 или > 2 |
0,25 |
|
Динамика ДЗ (новый К10) |
< (-10%) |
-10% – 0% |
0% – 10% |
> 10% |
0,25 |
|
Динамика КЗ (новый К11) |
< (-10%) |
-10% – 0% |
0% – 10% |
> 10% |
0,25 |
Таблица 3
Определение класса кредитоспособности предприятия нефтегазового комплекса
|
Класс кредитоспособности |
Критерий присвоения класса |
|
1 класс. Уровень кредитоспособности и платежеспособности предприятия является высоким. Предприятие независимо от внешних источников финансирования. Возможность предоставления кредита не вызывает сомнений |
13 < R ≤ 16 |
|
2 класс. У предприятия нормальный уровень кредитоспособности и платежеспособности. Оно эффективно и рационально использует имеющиеся заемные средства, достигая высокой доходности в текущей деятельности. Кредитование осуществляется на общих основаниях по программам действующим в банке. |
10 < R ≤ 13 |
|
3 класс. Нарушение нормальной платежеспособности. Возможность восстановления финансовой устойчивости существует, однако процесс кредитования сопровождается повышенными рисками. |
7< R ≤ 10 |
|
4 класс. Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства. Отказ в кредитовании |
R ≤ 7 |
Изменения, вносимые в используемую методику в целях модификации ее для оценки кредитоспособности предприятия:
1. В критериальные значения показателя финансовой независимости – в частности в IVгруппа (< 0,50, >0.80) – значение показателя более 0,8 относит предприятие к 4 группе финансовой устойчивости – наличие высокого удельного веса собственного капитала у предприятия и его недостаточность (менее 50%) объединяет предприятия в одну группу, что является некорректным.
2. Ввести в методику показатели динамики дебиторской и кредиторской задолженности в силу оказания их значительного их влияния на уровень платежеспособности и кредитоспособности организации, посредством замены коэффициента «К10» [5].
3. Изменить значения удельных весов части используемых показателей.
Таким образом, вносимые / корректируемые показатели и удельные веса финансовых коэффициентов для определения рейтинга (класса) кредитоспособности предприятия для нефтегазового сектора экономики наглядно представлены в таблице 2. Курсивом в данной таблице выделены внесенные изменения.
В процессе перевода значений рассчитанных коэффициентов в баллы определяется класс кредитоспособности предприятия (таблица 3).
Применение предлагаемой модифицированной методики оценки финансового состояния в процессе кредитования предприятий нефтегазового комплекса позволит повысить точность и надежность оценочных механизмов, создаст условия для снижения уровня кредитного риска и развития банковского сектора.
Выводы
Оценка кредитоспособности заемщика является базовой характеристикой, которая раскрывает возможность установления кредитных отношений между банком и клиентом. Преимуществами предлагаемой к использованию методики оценки кредитоспособности предприятий, функционирующим в нефтегазовом секторе экономики являются:
– учет специфики отрасли, в которой функционирует предприятие, что позволяет более точно анализировать его финансовое состояние.
– применение целого спектра финансовых коэффициентов для определения класса кредитоспособности хозяйствующего субъекта, что обеспечивает его всесторонний и комплексный анализ.
– использование более широкого диапазона интервальных показателей при определении класса кредитоспособности компании, что повышает точность и релевантность оценок.