Научный журнал

Вестник Алтайской академии экономики и права

Print ISSN 1818-4057

Online ISSN 2226-3977

Перечень ВАК

Введение

Общепризнанно, что инвестиции являются одним из важных инструментов обеспечения социально-экономического развития страны и ее отдельных территорий, поскольку только посредством инвестиционных вложений можно достичь качественного и коренного роста и развития в той или иной сфере [1]. В России в сфере инвестиций долгие годы ситуация складывалась таким образом, что основная часть инвестиционных вложений осуществлялась за счет бюджетных средств, при этом привлечение частных и внешних средств было проблематичным ввиду низкой инвестиционной привлекательности экономики страны [2]. Все это формировало существенную ограниченность притока инвестиций в экономику ввиду существовавшего зачастую дефицита бюджетных средств и тем самым препятствовало динамичному социально-экономическому росту [3]. Кроме того, одной из наиболее важных проблем для России остается существенная территориальная дифференциация развития регионов, что выражается и в неравномерности распределения инвестиций, где основная доля приходится на регионы центра страны, а также Дальний Восток, при сохранении инвестиционного «голода» на прочих удаленных от экономического центра территориях [4].

Ухудшение внешнеполитической и экономической обстановки в 2014 году способствовало усилению кризисных явлений в экономике, что еще больше повлияло на спад инвестиционной активности и отток капитала [5]. И если в последние годы экономике удалось адаптировать к новым условиям и выйти из стагнации к небольшой положительной динамике, то изменение внешнеполитической ситуации в 2022 году на фоне проводимой внешней политики стало причиной очередного экономического кризиса, сопровождавшегося высокими темпами инфляции, сокращением инвестиционной активности и беспрецедентным оттоком капитала на фоне санкций и сворачивания деятельности многих крупных компании на территории страны [6, 7]. В сложившихся условиях оценка инвестиций и их роли в стабилизации макроэкономики страны является важным направлением.

Цель исследования – провести оценку инвестиций в основной капитал России в качестве фактора стабилизации макроэкономики в условиях антироссийских санкций в период до и после пандемии, выявить сложившиеся под влиянием кризиса тенденции и их причины.

Материал и методы исследования

В ходе исследования использовались статистические данные сборника «Российский статистический ежегодник» за 2022 год [8] об инвестициях в основной капитал в России в период 2018-2022 гг. всего и на душу населения в стоимостном выражении в фактически действовавших ценах, а также о физическом объеме инвестиций в основной капитал в процентах к предыдущему году. Также рассмотрена структура инвестиций в основной капитал в разрезе источников финансирования – собственных и привлеченных, а также более подробно дана оценка привлеченным источникам финансирования основного капитала и их доли в общей структуре. Выбор 2018 года в качестве базисного обусловлен его предшествующим началу пандемии положением, а сопоставление с данными 2022 года позволяет оценить произошедшие за последние 5 лет изменения. Исследование проводилось с использованием целого ряда методов и подходов, в том числе: интеллектуальный анализ данных и общенаучные инструменты анализа.

Результаты исследования и их обсуждение

Общий объем инвестиций в основной капитал в фактически действовавших ценах сохраняет устойчивую динамику к росту в исследуемом периоде: если в базисном периоде общий объем инвестиций составлял 17,8 трлн руб., а к 2020 году вырос до 20,4 трлн руб., что практически на 15% выше уровня базисного периода (рисунок 1).

В последние 2 года отмечается тенденция к ускорению темпов роста инвестиций в основной капитал в России: к 2021 году прирост составил 14%, а к 2022 году – 19,9%, в результате чего общий объем инвестиций в основной капитал составил 27,9 трлн руб., что выше уровня базисного периода на 57%. При этом в расчете на душу населения общий объем инвестиций также сохраняет высокую динамику к росту: если в 2018 году показатель составлял 121,1 тыс. руб., то уже к 2020 году практически достиг 140 тыс. руб., что выше уровня базисного периода на 16%. В последние 2 года отмечен рост инвестиций в основной капитал на душу населения до 159,3 тыс. руб. (прирост на 14,4%), а к 2022 году – до 189,9 тыс. руб. (прирост на 19,2%). Усиление тенденции к росту номинального объема инвестиций в основной капитал в последние 2 года в наибольшей степени связано с высокими темпами инфляции в экономике в данный период.

Это также подтверждается и при рассмотрении физического объема инвестиций в основной капитал: если в 2018 году показатель составлял 105,4%, а в 2019 году – 102,1%, то в 2020 году, сопряженном с началом пандемии, индекс физического объема инвестиций в основной капитал составил менее 100%, что свидетельствует о снижении фактического объема инвестиций. Кроме того, стоит отметить, что в 2018-2019 гг. фактический объем инвестиций рос несущественно – на 5,4% и 2,1% соответственно. В последние 2 года отмечается динамика к росту физического объема инвестиций в основной капитал до 108,6% в 2021 году, а в 2022 году – до 104,6%, что свидетельствует об увеличении действительного объема инвестиций на 8,6% и 4,6% соответственно (рисунок 2).

В структуре инвестиций в основной капитал объем собственных средств во всем исследуемом периоде превышает привлеченные. Так, в 2018 году объем собственных инвестиций в основной капитал составлял 7,23 трлн руб., а к 2020 году вырос на 18% – до 8,53 трлн руб. В последние 2 года отмечается сохранение динамики к росту собственных источников формирования инвестиций в основной капитал до 11,57 трлн руб., что свидетельствует о приросте за последние 3 года на уровне 36%, а общее увеличение собственных средств за исследуемый период составило около 60%.

Рис. 1. Динамика стоимостного объема инвестиций в основной капитал всего и на душу населения в России (в фактически действовавших ценах) в 2018-2022 гг.

Рис. 2. Динамика физического объема инвестиций в основной в России в 2018-2022 гг., % к предыдущему году

Рис. 3. Динамика объема инвестиций в основной капитал в разрезе основных источников финансирования в России в 2018-2022 гг., трлн руб.

Говоря о привлеченных инвестициях, стоит отметить, что в 2018-2020 гг. их объем рос менее существенно – с 6,41 до 6,91 трлн руб., что свидетельствует о приросте на уровне 8%. Вместе с тем, в последние 2 года отмечено ускорение темпов роста объема привлечённых инвестиций до 7,8 и 9,78 трлн руб. соответственно, что свидетельствует о приросте на уровне 42% по сравнению с уровнем 2020 года, а по сравнению с базисным периодом – на 53 (рисунок 3).

Более подробная оценка структуры инвестиций в основной капитал показала, что удельный вес собственных источников в 2018-2021 гг. рос и составил 56%, а в 2022 году сократился до 54% при одновременном увеличении доли привлеченных инвестиций на уровне 46%. При этом в структуре привлеченных средств подавляющая доля приходится на бюджетные источники, доля которых за 5 лет выросла с 15,3% до 20,2%. Вторым по величине в структуре привлечённых средств являются прочие инвестиции, доля которых снизилась до 10%. Третью позицию занимают кредиты банков, удельный вес которых в общей структуре привлеченных инвестиций также снизился с 11,2% до 9,7% к 2022 году, что связано со снижением активности в кредитно-финансовой сфере на фоне усиления кризиса. В свою очередь заметный вклад в структуру привлеченных инвестиций в основной капитал осуществляют заемные средства других организаций, доля которых выросла с 4,3% до 5,4% к 2022 году. Объем инвестиций за счет средств организаций и населения на долевое строительство в базисном периоде составлял 3,5%, а после роста в 2019 году, к 2020 году снизился до 3,3%. В последние 2 года отмечается отсутствие инвестиций в основной капитал за счет средств организаций и населения на долевое строительство. Доля инвестиций в основной капитал из-за рубежа не превышают 1% и сохраняют устойчивый тренд к снижению с 0,6% до 0,3% к 2022 году, а удельный вес инвестиций за счет средств государственных внебюджетных фондов в исследуемом периоде устойчиво находится на уровне 0,2% (таблица 1).

Таблица 1

Изменение структуры инвестиций в основной капитал в России в разрезе основных источников финансирования в 2018-2022 гг.

Помимо общего дефицита инвестиций в основной капитал в стране, важную проблему также составляет и их неравномерное распределение в разрезе отдельных территорий страны, что препятствует равномерному социально-экономическому развитию и усиливает сохраняющуюся дифференциацию. Оценка общего объема инвестиций в разрезе федеральных округов страны показала, что в 2018-2020 гг. во всех округах, кроме СЗФО и ЮФО показатель рос, при этом наиболее высокие темпы роста отмечены в ЦФО и СКФО – более чем на 25%. В свою очередь наименьшие темпы прироста наблюдаются в УФО, где за 3 года общий объем инвестиций вырос всего лишь на 3,9%.

В последние 2 года во всех федеральных округах отмечается усиление динамики к росту объема инвестиций в основной капитал, в результате чего наибольший прирост наблюдается в ДФО – более чем на 50%, что во многом обусловлено реализацией стратегии развития Дальнего Востока страны, требующей инвестиционной поддержки. В свою очередь в наименьшей степени в 2021-2022 гг. объем инвестиций вырос в СЗФО, ЮФО и СКФО – менее чем на 30%. В результате, в 2022 году объем инвестиций в основной капитал в ЦФО составил 9,4 трлн руб., второй по величине является УФО, где показатель составил 4,1 трлн руб. Среди оставшихся федеральных округов в отчетном периоде вариация инвестиций в основной капитал составила 0,9-3,7 трлн руб., при этом наименьшее значение отмечено в СКФО.

В структуре распределения инвестиций в основной капитал во всем исследуемом периоде главенствующую позицию занимает ЦФО, на который в базисном периоде приходилось 28,1% инвестиций, а к 2022 году показатель вырос до 33,6%. Вторым по величине является объем инвестиций в основной капитал в УФО, доля которого вместе с тем в общей структуре снизилась до 14,6%. Также больше 10% от общего объема инвестиций в основной капитал в отчетном периоде приходилось в ПФО, где также отмечено снижение удельного веса, а также в СФО, где отмечена положительная динамика. Среди прочих федеральных округов страны вариация удельного веса приходящихся на них инвестиций в основной капитал варьирует в пределах 5-10%, за исключением СКФО, где во всем рассматриваемом периоде показатель составляет чуть более 3% (таблица 2).

Дифференциация общего объема инвестиций в основной капитал в федеральных округах обусловлена их различием не только по площади, но и по уровню социально-экономического развития. В этой связи важное значение имеет оценка размера инвестиций в расчете на душу населения округа.

Так, сопоставление размера инвестиций в основной капитал в 2018 и 2022 гг. показало сохранение положительной динамики во всех федеральных округах, однако темпы роста различны.

Таблица 2

Динамика объема инвестиций в основной капитал в разрезе федеральных округов России в 2018-2022 гг.

Рис. 4. Динамика стоимостного объема инвестиций в основной капитал на душу населения в федеральных округах России (в фактически действовавших ценах) в 2018 и 2022 гг., тыс. руб.

Так, к числу округов с наибольшим приростом показателя к 2022 году относятся СФО, ЦФО и ДФО, где в расчете на душу населения объем инвестиций вырос более чем на 80%. В свою очередь наименьший прирост показателя за 5 лет отмечается в СЗФО и ЮФО – на 14% и 22% соответственно (рисунок 4).

В результате, как в базисном, так и в отчетном периоде лидером по величине среднедушевого объема инвестиций в основной капитал является УФО, где в базисном периоде показатель составлял 240 тыс. руб., а к 2022 году вырос на 38% – до 332 тыс. руб. Вторым по величине является ДФО, где за 5 лет объем инвестиций в основной капитал на душу вырос с 176 до 317 тыс. руб., а замыкает тройку лидеров ЦФО, где показатель вырос со 127 до 233 тыс. руб. В свою очередь самое низкое значение показателя как в базисном, так и в отчетном периоде сохраняется в СКФО, где объем инвестиций в основной капитал вырос более чем на 56% – с 55 до 86,2 тыс. руб.

Заключение

Темпы прироста физического объема инвестиций в основной капитал в России в 2018-2020 гг. сохраняли устойчивую динамику к снижению, в результате чего в 2020 году физический объем инвестиций находился на уровне предыдущего года, хотя в стоимостном выражении номинально и сохраняется положительная динамика. Это во многом обусловлено усилением кризисных явлений в экономике и ускорением темпов инфляции в 2020 году. В последние 2 года отмечена положительная динамика к ускорению роста объема инвестиций в основной капитал как в стоимостном выражении высокими темпами, так и при рассмотрении физического объёма, где прирост составил 8,6% и 4,6% соответственно. При этом в структуре инвестиций сегодня как и прежде подавляющая доля приходится на собственные средства, а основу привлеченных составляют бюджетные средства, доля которых выросла до 20%. В свою очередь, в разрезе территориального аспекта сегодня, как и прежде, отмечается существенная дифференциация объема инвестиций: по абсолютному значению лидером остается ЦФО, на который приходится 34% от общего объема. Однако оценка данных на душу населения показала, что наибольший размер инвестиций в основной капитал устойчиво сохраняется в УФО, где в 2022 году на 1 человека объем инвестиций в основной капитал составлял 332 тыс. руб., в то время как в ЦФО – только 23 тыс. руб. В целом, можно говорить о том, что проблема инвестиционной поддержки развития экономики России остаётся важной и не теряет своей актуальности, особенно в условиях беспрецедентного внешнеполитического давления и ориентации на всестороннюю автономию страны. При этом немаловажным является обеспечение равномерного притока инвестиций в регионы страны, что позволит на основе усиления их специализации и активизации сильных сторон достичь экономического роста и развития страны в целом.