Научный журнал
Вестник Алтайской академии экономики и права
Print ISSN 1818-4057
Online ISSN 2226-3977
Перечень ВАК

IMPACT OF STATE SUPPORT PROGRAMS FOR PREFERENTIAL CATEGORIES OF CITIZENS ON THE DYNAMICS OF REPAYMENT OF MORTGAGE LOANS IN 2017-2021

Gorskiy M.A. 1 Kuznetsov M.G. 1
1 Plekhanov Russian University of Economics
The article deals with the problems of the current state and prospects for the development of the mortgage lending market in the Russian Federation in the light of the transformational processes taking place on it, associated, on the one hand, with a decrease in investment activity in the mortgage lending segment, and, on the other hand, with the resumption and expansion of state programs to subsidize interest mortgage rates for certain groups of borrowers. The statistical base of the authors’ analysis of the mortgage lending sector was data on commercial banks that are active participants in this type of lending, reflecting the dynamics of mortgage loan repayments in 2017-2021. To form an idea of the structure of the mortgage lending market, we used data on the financial performance of four banks participating in the programs of the Government of the Russian Federation and the Ministry of Finance of the Russian Federation to support preferential mortgage lending. To analyze the dynamics of interest rates and repayment volumes of mortgage loans in the context of the implementation of government decrees on the introduction of incentives in the field of housing mortgages and related indicators (the weighted average interest rate on mortgage loans, the weighted average refinancing rate, the volume of subsidies allocated by the Government of the Russian Federation to banks), regression methods were used. analysis (in particular, building a linear regression model for a group of indicators), which made it possible to draw reasonable conclusions about the impact of state programs on the mortgage lending market and directions for strengthening state support for mortgages in the Russian Federation.
mortgage lending
commercial bank
subsidized mortgage lending program
indicators of the financial and economic condition of a credit institution
linear regression models
regression model indicators
model interpretation

Введение

Ниже авторы рассматривают динамику российского рынка ипотечного кредитования в период 2017-2021 гг., причины ее изменения и влияющие на неё факторы.

Актуальность связана с необходимостью ретроспективной оценки ситуации на рынке ипотеки, в том числе эффективности проводимых в этот период государственных программ поддержки ипотечного кредитования и выявления перспективных инструментов поддержки рынка, что позволит повысить эффективность аналогичных программ в дальнейшем.

Методологическую основу статьи составили статистические данные ЦБ РФ [1], данные отчётности исследуемых банковских организаций МСФО ПАО «Росбанк» [2], АО «Райффайзенбанк» [3], ПАО «АК Барс Банк» [4] и ПАО «Абсолют Банк» [5], а также данные аналитических агентств по недвижимости, таких, как IRN [6].

Объект исследования – ипотечные кредиты, выданные кредитными организациями РФ в период с 2017 по 2021 гг.

Предмет исследования – динамика погашения ипотечных кредитов в РФ в 2017-2021 гг. и ее взаимосвязь с государственными программами субсидирования кредитных ставок социально незащищенных групп населения.

Цель исследования – выявление факторов, оказавших наибольшее влияние на улучшение динамики погашения ипотечных кредитов в РФ.

1. Анализ рынка ипотечного кредитования

Ипотечное кредитование является, без сомнения, самой крупной и самой востребованной отраслью кредитования в Российской Федерации. По данным на 01.04.2022 доля ипотечного кредитования в общем объёме выданных кредитов составила более 50% (51,01% [7]). Для анализа динамики рынка ипотеки во взаимосвязи её с программами государственной поддержки рассмотрим ее на примере крупных и финансово стабильных кредитных организаций-участников этих программ. В качестве объектов выбраны четыре коммерческих банка, входящих в программу льготного кредитования: Росбанк, Райффайзенбанк, АК Барс и Абсолют банк. Они входят в число крупнейших частных банков РФ и значимых участников рынка ипотечного кредитования среди негосударственных банков. В рейтинге банков РФ по удерживаемой доле рынка ипотечного кредитования выбранные банки занимают, соответственно, 7 место (2,3%), 11 место (1,2%), 12 место (0,9%) и 13 место (0,8%) [8]. В качестве параметров, по которым производится оценка динамики развития банков, была выбрана группа из 10 финансовых показателей по МСФО:

1) Денежные средства и их эквиваленты;

2) Кредиты и авансы клиентам;

3) Инвестиции;

4) Общий объём активов;

5) Общий объём обязательств;

6) Чистые активы;

7) Собственный капитал (для банков, имеющих неконтролирующую долю участия);

8) Чистые процентные доходы;

9) Операционные доходы;

10) Прибыль.

Информация по показателям приводится в годовом выражении, в тысячах руб. Данные за 2021 г. приводятся в двух вариантах – фактические неаудированные данные на 30 июня и экстраполированные годичные данные.

Рассмотрим динамику финансовых показателей выбранных банков в порядке уменьшения контролируемой доли рынка ипотеки. Начнём с Росбанка.

ПАО «Росбанк». Финансовые показатели ПАО «Росбанк» за 2017-2021 гг. представлены в таблицах 1 и 2 и на рисунке 1.

На приведённых таблиц и рисунка следует, что развитие ПАО «Росбанк» в указанный период носило умеренно стабильный характер. Общая динамика по большинству выбранных первичных показателей – положительная, что характеризует деятельность банка как успешную. Об этом свидетельствует показатель прибыли, среднее значение которого равняется 13 911,6 млн рублей, что превышает показатель базового периода (2017 года) на 33,817%. За рассмотренный пятилетний период банк не нёс чистых убытков. Более того, после 7%-го падения прибыли в 2019 г. среднегодовой темп прироста показателя увеличился до 38,17%. Примечательным является факт, что наибольший прирост прибыли банка (41,856%) пришёлся на 2020 г., характеризовавшийся общим спадом в экономике и заметным падением доходов населения. При этом объём инвестиций банка в этот период снизился почти вдвое, а кредитная активность выросла всего на 2,708%, что объясняется ростом прибыли за счет: продажи части инвестиционного портфеля; непроцентных доходов.

Таблица 1

Финансовые показатели ПАО «Росбанк» 2017-2021 гг. (тыс. руб.)

Росбанк

2017

2018

2019

2020

2021 (экстра- поляция)

2021 (6 месяцев)

Денежные средства и их эквиваленты

209 810 000

191 279 000

190 970 000

301 646 000

225 629 000

274 661 000

Кредиты и авансы клиентам

654 875 000

723 972 000

771 447 000

792 338 000

942 462 000

812 380 000

Инвестиции

0

46 180 000

63 100 000

30 982 000

85 851 000

63 273 000

Общий объём активов

1 040 915 000

1 152 522 000

1 218 767 000

1 363 436 000

1 464 193 000

1 386 975 000

Общий объём обязательств

908 318 000

999 717 000

1 046 768 000

1 177 061 000

1 258 435 000

1 191 433 000

Чистые активы

132 597 000

152 805 000

171 999 000

186 375 000

205 758 000

195 542 000

Чистые процентные доходы

35 020 000

36 838 000

38 756 000

34 339 000

44 514 000

22 654 000

Операционные доходы

49 892 000

52 346 000

52 834 000

54 426 000

61 491 000

29 909 000

Прибыль

10 396 000

11 803 000

10 947 000

15 529 000

20 883 000

10 033 000

Источник: Составлено авторами с использованием данных [2].

Таблица 2

Динамика изменения финансовых показателей ПАО «Росбанк» (%) 2017-2021 гг.

 

2018

2019

2020

2021

Кредиты и авансы клиентам

10,551

6,558

2,708

18,947

Общий объём активов

10,722

5,748

11,870

7,390

Общий объём обязательств

10,062

4,706

12,447

6,913

Чистые активы

15,240

12,561

8,358

10,400

Прибыль

13,534

-7,252

41,856

34,477

Источник: Составлено авторами с использованием данных [2].

missing image file

Рис. 1. Динамика процентных показателей ПАО «Росбанк» 2017-2021 гг. Источник: Составлено авторами с использованием данных [2]

Второй довод видит более вероятным, так как сохранение высоких темпов роста прибыли в следующем периоде было бы маловероятно. Кроме того, если обратится к консолидированному отчёту «О прибылях и убытках» за год, закончившийся 31 декабря 2020 г. [2], можно заметить, что чистый непроцентный доход в 2020 г. действительно увеличился с 14 078 млн руб. до 20 087 млн руб., что объясняет увеличение прибыли на 4 582 млн руб. Два не рассмотренных относительных показателя (соотношение актива и пассива, а также процентная доходность) не характеризовались заметными изменениями, что свидетельствует о финансовой устойчивости банка и его способности реагировать на общую динамику финансового рынка.

АО «Райффайзенбанк». Этот банк примечателен тем, что является одним из немногих банков на рынке РФ, имеющим связь с зарубежными организациями. Райффайзенбанк – российское представительство Raiffaizen Grupp (крупнейшая австрийская банковская сеть). Ниже приведена динамика его показателей за 2017-2021 гг. (таблицы 3 и 4, рисунок 2).

Таблица 3

Финансовые показатели АО «Райффайзенбанк» 2017-2021 гг. (тыс. руб.)

Райффайзенбанк

2017

2018

2019

2020

2021 (экстраполяция)

2021 (6 месяцев)

Денежные средства и их эквиваленты

165 321 571

225 925 613

256 623 000

353 737 000

309 191 000

297 951 000

Кредиты и авансы клиентам

547 904 843

673 407 159

786 853 000

828 322 000

985 146 000

869 768 000

Инвестиции

29 592 355

141 065 724

145 615 000

161 875 000

126 810 000

183 758 000

Общий объём активов

842 845 558

1 126 012 724

1 273 587 000

1 448 967 000

1 456 561 000

1463917000

Общий объём обязательств

726 286 496

980 403 679

1 096 916 000

1 273 884 000

1 267 686 000

1 298 378 000

Чистые активы

116 559 062

145 609 045

176 671 000

175 083 000

188 875 000

165 539 000

Чистые процентные доходы

44 684 812

52 550 413

57 516 000

61 524 000

63 399 000

30 029 000

Операционные доходы

65 431 502

75 228 335

84 536 000

85 814 000

90 434 000

42 440 000

Прибыль

29 143 026

33 739 245

37 632 000

38 078 000

42 240 000

18 900 000

Источник: Составлено авторами с использованием данных [3].

Таблица 4

Динамика финансовых показателей АО «Райффайзенбанк» (%) 2017-2021 гг.

 

2018

2019

2020

2021

Кредиты и авансы клиентам

22,906

16,847

5,270

18,933

Общий объём активов

33,597

13,106

13,771

0,524

Общий объём обязательств

34,989

11,884

16,133

-0,487

Чистые активы

24,923

21,332

-0,899

7,877

Прибыль

15,771

11,538

1,185

10,930

Источник: Составлено авторами с использованием данных [3].

АО «Райффайзенбанк» отмечен большей, чем ПАО «Росбанк», стабильностью. Почти все изменения показателей его деятельности объясняются общими трендами рынка кредитов. Существенных скачков, за исключением произошедшего в 2018 г., отличавшемся благоприятной макроэкономической средой, также не происходило. Период кризиса 2020 г. примечателен, разве что, пиком инвестиционной активности банка и незначительным увеличением доли денежных средств в общем объёме активов.

missing image file

Рис. 2. Динамика процентных показателей АО «Райффайзенбанк» 2017-2021 гг. Источник: Составлено автором с использованием данных [3]

В период до окончания 2020 г. наблюдалась тенденция снижения темпов роста финансовых показателей, но в 2021 г. она прервалась, сменившись существенным приростом. Дальнейшее замедление темпов прироста наблюдается по показателям общего объёма активов и пассивов. Показатель соотношения объёма активов и пассивов отличается несколько большей волатильностью, чем у Росбанка, однако и здесь разница между наибольшим и наименьшим значением в ряду не превышает трех процентных пунктов. Показатель процентной доходности совершенно стабилен, разница между крайними значениями чуть больше 2%.

«АК Барс». Этот банк примечателен тем, что входит в крупный холдинг с центром в г. Казани. Холдинг включает также несколько крупных заводов и инвестиционных компаний. Сам банк, созданный для финансирования холдинга, является одним из важнейших участников рынка льготной ипотек и входит в топ-5 получателей целевой субсидии. Ниже приведена информация о деятельности банка в рассматриваемый период 2017-2021 гг. (таблицы 5 и 6, рисунок 3).

Таблица 5

Финансовые показатели ПАО «АК Барс» Банк 2017-2021 гг. (тыс. руб.)

АК Барс

2017

2018

2019

2020

2021 (экстраполяция)

2021 (6 месяцев)

Денежные средства и их эквиваленты

23 143 266

24 086 159

31 025 000

38 527 000

30 574 000

27 748 000

Кредиты и авансы клиентам

174 529 291

208 516 898

233 809 000

238 354 000

318 550 000

282 484 000

Инвестиции

-

82 217 729

152 174 000

150 908 000

162 728 000

175 578 000

Общий объём активов

386 206 495

468 263 100

551 819 000

573 980 000

660 859 000

590 277 000

Общий объём обязательств

327 651 323

397 431 456

472 319 000

493 874 000

571 756 000

506 160 000

Чистые активы

58 555 172

70 559 927

79 135 000

79 815 000

88 835 000

83 883 000

Собственный капитал

58 555 172

70 831 644

79 500 000

80 106 000

89 103 000

84 117 000

Чистые процентные доходы

9 348 846

12 001 320

13 849 000

14 694 000

17 387 000

8 711 000

Операционные доходы

-

-

-

-

-

-

Прибыль

7 278 521

7 486 183

7 626 000

4 544 000

6 887 000

2 989 000

Источник: Составлено авторами с использованием данных [4].

Таблица 6

Динамика финансовых показателей ПАО «АК Барс» Банк (%) 2017-2021 гг.

 

2018

2019

2020

2021

Кредиты и авансы клиентам

19,474

12,130

1,944

33,646

Общий объём активов

21,247

17,844

4,016

15,136

Общий объём обязательств

21,297

18,843

4,564

15,770

Чистые активы

20,502

12,153

0,859

11,301

Прибыль

2,853

1,868

-40,414

51,563

Источник: Составлено автором с использованием данных [4].

missing image file

Рис. 3. Динамика процентных показателей ПАО «АК Барс» Банк 2017-2021 гг. Источник: Составлено автором на основе [4]

Большинство финансовых показателей банка демонстрируют стабильный рост до конца 2021 г. Единственной примечательной временной точкой является 2020 г., характеризовавшийся резким падением прибыли, связанным с объективными кризисными факторами. Также на этот период приходится пик объёма денежных средств и их доли в общем объёме активов. Показатели соотношения актива и пассива и процентной доходности демонстрируют стабильную умеренную негативную динамику. Банк «АК Барс», в целом, является стабильным представителем банковского сектора, однако, с учётом текущей динамики есть риск потери доли рынка и субсидиарной поддержки. Также представителям банка стоит обратить внимание на низкий процент денежных средств в общем объёме активов – слишком малое значение данного показателя способно спровоцировать существенные проблемы ввиду низкой моментальной ликвидности банка.

ПАО «Абсолют Банк». Финансовые показатели банка за 2017-2021 гг. отражены в таблицах 7 и 8, и на рисунке 4.

ПАО «Абсолют Банк» демонстрирует наихудшие показатели в выборке. Они не просто обладают высокой волатильностью; Абсолют Банк – единственный банк, являющийся достаточно крупным участником рынка ипотечного кредитования и несший чистый убыток на рассмотренном временном промежутке. Максимальный чистый убыток в рассмотренный период зафиксирован в 2017 г. и составил 14 756 млн руб. В этот же период соотношение активов и пассивов банка находилось на отметке ниже 100%, что не может считаться нормальным значением для любого банка. Несмотря на стабильный и достаточно быстрый рост некоторых параметров, таких, как прибыль и общий объём активов, агрегированные показатели ПАО «Абсолют Банк» вызывают сомнения в его стабильности. По этой причине банк не способен участвовать в социальных и льготных программах поддержки населения в кредитной сфере.

Таблица 7

Финансовые показатели ПАО «Абсолют Банк» 2017-2021 гг. (тыс. руб.)

Абсолют Банк

2017

2018

2019

2020

2021 (экстраполяция)

2021 (6 месяцев)

Денежные средства и их эквиваленты

19 458 000

17 835 000

11 169 000

17 316 000

17 926 000

10 018 000

Кредиты и авансы клиентам

162 240 000

148 452 000

152 954 000

148 189 000

169 616 000

172 014 000

Инвестиции

40 154 000

32 876 000

21 434 000

29 916 000

33 249 000

33 547 000

Общий объём активов

193 166 000

237 181 000

221 322 000

226 634 000

246 794 000

247 016 000

Общий объём обязательств

275 120 000

236 111 000

216 706 000

218 461 000

234 977 000

236 819 000

Чистые активы

18 045 000

1 070 000

4 616 000

8 170 000

11 820 000

10 194 000

Собственный капитал

18 046 000

1 070 000

4 616 000

8 173 000

11 817 000

10 197 000

Чистые процентные доходы

9 144 000

7 725 000

6 383 000

6 139 000

7 421 000

3 441 000

Операционные доходы

-

-

-

-

-

-

Прибыль

-14 756 000

-8 558 000

-3 287 000

3 726 000

4 586 000

2 356 000

Источник: Составлено авторами с использованием данных [5].

Таблица 8

Динамика финансовых показателей ПАО «Абсолют Банк» (%) 2017-2021 гг.

 

2018

2019

2020

2021

Кредиты и авансы клиентам

-8,49852071

3,032630076

-3,115315716

14,45923787

Общий объём активов

22,78610107

-6,686454649

2,400122898

8,895399631

Общий объём обязательств

-14,17890375

-8,218592103

0,809852981

7,560159479

Чистые активы

-94,07037961

331,4018692

76,99306759

44,67564259

Источник: Составлено авторами с использованием данных [5].

missing image file

Рис. 4. Динамика процентных показателей ПАО «Абсолют Банк» 2017-2021 гг. Источник: Составлено авторами с использованием данных [5]

2. Анализ содержания и условий программ льготного кредитования

Теперь, когда мы рассмотрели динамику отличных по статусу, типу и уровню стабильности коммерческих банков и получили приблизительную картину происходящего на рынке кредитов, в том числе и ипотечных, перейдем к анализу взаимосвязей между показателями состояния банковского сектора и составом программ поддержки населения в сфере ипотечного кредитования.

Как отмечено выше, сфера ипотечного кредитования – самая востребованная среди всех кредитных сегментов. Степень её востребованности росла в последние годы непрерывно – только за рассматриваемый период доля ипотечного кредитования в общем объёме кредитования в РФ увеличилась с 43,94% до 49,75% [7], что, в среднем, даёт 1,162% прироста ежегодно. В абсолютных величинах прирост составил 3 683 283 млн руб. (с 2 021 402 млн руб. в 2017 г. до 5 704 685 млн руб. – в 2021 г.) [1]. Однако, вместе с тем, она нуждается в постоянной поддержке со стороны государства, способного компенсировать банкам недополученную прибыль, обеспечивая льготным категориям населения возможность получения ипотечных кредитов на более выгодных условиях. В рассмотренный период поддержке сферы ипотечного кредитования было уделено особое внимание; на данную программу выделялись значительные средства (общий лимит выдачи средств составил 3 600 млрд руб., фактически выдано 2 193,75 [9]). Поддержка осуществлялась путём выдачи банкам особых субсидий, необходимых для возмещения прибыли, недополученной из-за низкой ставки по ипотечному кредиту. Субсидирование производилась в соответствии с Постановлениями Правительства РФ: от 13.03.2015, №220; от 30.12.2017, №1711; от 07.09.2019, №1170; от 23.04.2020, №556. Каждое регламентировало порядок выдачи субсидий и устанавливало список банков. Кроме того, в Постановлениях указывались источники финансового обеспечения субсидий и федеральные программы, средства которых должны были быть перераспределены на данное направление.

Прописан ряд условий, которым должен удовлетворять ипотечный кредит, чтобы попасть под категорию субсидированных:

– по максимальной процентной ставке кредита (от 6,5% [10] до 13% [11], на 3 п.п. выше Ключевой ставки);

– по дате выдачи кредита (не ранее первого числа месяца, следующего за месяцем принятия постановления);

– по стоимости приобретаемого жилья, с дифференциацией по региону (увеличенные суммы для Москвы, Московской области и Санкт-Петербурга);

– по вносимому заёмщиком первоначальному взносу (20%);

– по размеру ипотечного кредита (не более 8 млн для Москвы, Московской области и Санкт-Петербурга, 3 млн для остальных городов и населенных пунктов).

Для того, чтобы иметь возможность получать субсидии на кредиты, банк должен был представить заявку по особой форме. Например, в Постановлении от 13.03.2015, №220 это требование освещается следующим образом: «Для получения субсидии кредитные организации и Агентство в течение 30 календарных дней со дня вступления в силу настоящих Правил представляют в Министерство финансов Российской Федерации заявку по форме согласно приложению N 1 (далее – заявка), к которой прилагаются следующие документы:

а) план-график ежемесячной выдачи кредитной организацией кредитов (займов) на период до 1 марта 2016 г. или ежемесячного приобретения Агентством на период до 1 марта 2016 г. прав требования по кредитам (займам) с указанием минимального размера средств, направляемых на выдачу (приобретение) кредитов (займов), составляющего не менее 300 млн рублей, ежемесячно, начиная с мая 2015 г. (далее – план-график);

б) сведения о государственной регистрации кредитной организации и Агентства в качестве юридических лиц и копия лицензии на осуществление банковских операций, выданной Центральным банком Российской Федерации (для кредитных организаций);

в) нотариально заверенные копии учредительных документов кредитной организации и Агентства;

г) справка, подписанная руководителем и главным бухгалтером кредитной организации и Агентства, скрепленная печатью, с указанием банковских реквизитов и счетов, на которые следует перечислять субсидию» [12].

Для получения ипотечного кредита по льготным условиям заёмщики должны были удовлетворять нескольким особым условиям [11]: 1) Наличие страхования жизни и здоровья, 2) Заключение договора страхования жилья сразу после момента его приобретения, 3) Передача приобретённого жилья в залог банку-кредитору по факту приобретения, 4) Возраст заёмщика до 35 лет, 5) Статус жилья – новостройка.

3. Анализ взаимосвязей

Проанализировав данные по минимальным ставкам ипотечных кредитов и средним срокам кредитования сделок с недвижимостью, приведённые на рисунках 5 и 6, несложно оценить степень эффективности рассмотренной выше государственной программы.

Очевидное несоответствие проводимой политики с получаемыми результатами подтверждается применением методов математической статистики. Коэффициент парной линейной корреляции для этих массивов данных оказался равным 0.185, а ставка процента, являющаяся для данной модели единственным экзогенным фактором, не достигла необходимого значения даже при p = 0,9 (значение критерия Стьюдента оказалось меньше критического в 1,16 раз, таблица 9).

Этот факт свидетельствует об отсутствии достаточного уровня связи в модели. Собственно говоря, подобного результата следовало ожидать, если принять во внимание особенности программ ипотечного кредитования в 2017-2021 гг. На фоне последствий кризиса в виде роста цен на жильё [6,13] и сравнительно низкого уровня доходов населения, объявленные ставки (12-13%) и лимиты (3 млн рублей для большинства регионов страны и 8 млн рублей – для Москвы, Московской области и Санкт-Петербурга) не оказывали на российский рынок ипотеки практически никакого влияния.

missing image file

Рис. 5. Средневзвешенная минимальная ставка по ипотечным кредитам (%) Источник: Составлено авторами с использованием данных [1]

missing image file

Рис. 6. Средний срок ипотечного кредитования Источник: Составлено авторами с использованием данных [1]

Таблица 9

Линейная парная регрессионная модель для показателей процентной ставки и срока погашения ипотечного кредита

 

a1

a0

Значения

-1,37171

211,869

Стандартная ошибка

0,958388

8,857713

R^2

0,034115

10,30329

F

2,048542

58

Значение критерия Стьюдента

1,431273

 

Критическое значение критерия Стьюдента

1,672029

 

Источник: Составлено авторами с использованием данных [1].

Таблица 10

Линейная регрессионная модель показателей процентной ставки и срока погашения ипотечного кредита с добавлением фиктивной переменной

 

a3

a2

a1

a0

Значения

12,72692

-104,811

-4,37024

241,6151

Стандартная ошибка

3,353968

29,87569

2,145142

21,96224

R^2

0,257526

9,193349

   

F

6,474494

56

   

Стьюдент

3,794586

3,508228

2,037275

11,00139

Стьюдент КР

2,004045

     

Источник: Составлено авторами.

Ситуация изменилась в сентябре-октябре 2019 г. с выходом ряда постановлений, таких, как: 157-ФЗ «О мерах государственной поддержки семей, имеющих детей, в части погашения обязательств по ипотечным жилищным кредитам (займам) и о внесении изменений в статью 13.2 Федерального закона «Об актах гражданского состояния»» или Постановление Правительства РФ от 07.02.09, №1170. Ключевым изменением стало разрешение для граждан РФ на использование средств материнского капитала для погашения процентов или задолженности по ипотечному кредиту. Также была начата реализация дополнительной программы льготного кредитования по сниженным процентам (семейная ипотека). Это не замедлило сказаться на общей динамике погашения кредитов – заёмщики стали брать кредиты на меньший срок, справедливо полагая, что их расширенных за счёт новых субсидий возможностей будет достаточно для погашения кредита с большими аннуиентными платежами. Для подтверждения этой позиции воспользуемся парной линейной моделью с фиктивной переменной 1. Присвоим дополнительное значение 1 полям Х, обозначающим периоды с октября 2019 г., 0 – всем предшествующим. Получим следующие результаты (таблица 10).

Все параметры являются значимыми, однако точность приведённой модели слишком низка, чтобы говорить о существенном влиянии программы государственной поддержки на динамику погашения ипотечных кредитов. Добавим в модель два фактора, способных оказывать влияние на динамику погашения ипотечных кредитов – ставку рефинансирования ЦБ РФ и суммарный объём выделенных банкам-представителям группы получателей субсидий (таблица 11).

Как можно наблюдать, такое сочетание факторов не является корректным для рассматриваемой системы. Значение критерия Стьюдента для одного из параметров меньше критического почти в 14 раз. Изменим модель, убрав показатель с наименьшим значением критерия Стьюдента (объём субсидий). Получим следующую модель (таблица 12):

Таблица 11

Линейная регрессионная модель показателей процентной ставки, срока погашения ипотечного кредита, объёма субсидий и ключевой ставки ЦБ РФ с добавлением фиктивной переменной

 

a5

a4

a3

a2

a1

a0

Значения

3,55E-05

-8,466687126

11,95602

-98,4515

4,865617

215,497

Стандартная ошибка

0,000242

1,546198341

2,986512

27,20311

2,275525

17,29523

R^2

0,580742

7,035108363

       

F

14,9598

54

       
 

3702,008

2672,608483

       

Стьюдент

0,146654

5,475809216

4,00334

3,619126

2,138239

12,45991

Стьюдент КР

2,004879

         

Источник: Составлено авторами с использованием данных [1,14,15,16].

Таблица 12

Линейная регрессионная модель для показателей процентной ставки, срока погашения ипотечного кредита и ключевой ставки ЦБ РФ с добавлением фиктивной переменной

 

a4

a3

a2

a1

a0

Значения

-8,3424121

11,73321688

-96,2981

4,764223

215,5888

Стандартная ошибка

1,28174876

2,548231564

22,69547

2,148577

17,12947

R^2

0,58057509

6,972247508

     

F

19,0329838

55

     
 

3700,94356

2673,672942

     

Стьюдент

6,50861727

4,60445473

4,243055

2,217385

12,58584

Стьюдент КР

2,00404478

       

Источник: Составлено авторами с использованием данных [1,16].

Значение критерия Стьюдента для всех товаров больше критического. Степень отражения изменчивости эндогенного показателя (R^2) равна 0,581, что является существенным значением. Следовательно, «дополнительная» реформа действительно оказала решающее воздействие на динамику погашения ипотечных кредитов.

Полученное уравнение модели:

Y = 215,589 + 4,764*X1 – 96,298*X2 +11,733*X3 – 8,342*X4.

где Y – срок погашения ипотечного кредита, Х1 – средневзвешенная ставка ипотечного кредитования, Х2 – фиктивная переменная, Х3 – результат умножения ряда Х1 на соответствующее значение фиктивной переменной, а Х4 – ставка рефинансирования ЦБ РФ. Модель сохраняет результативность и для текущего периода, так как, несмотря на планы Правительства РФ, программы льготного кредитования, игравшие ключевую роль в формировании текущей ситуации на рынке ипотечного кредитования, продолжают действовать. Ниже приведены данные, отражающие тенденции изменения основных показателей рынка ипотечного кредитования за рассмотренный период (рисунки 7 и 8).

Как можно заметить, благодаря программам государственной поддержки населению становится легче выплачивать ипотечные кредиты, а объём кредитования растёт. Поскольку действие программы распространяется только на новостройки, государственные ипотечные субсидии оказывают существенное, хоть и косвенное, позитивное влияние на строительную сферу, которая, в свою очередь, является драйвером национальной экономики, генерируя мультипликативный позитивный экономический эффект.

missing image file

Рис. 7. Изменение числа выданных ипотечных кредитов [1]

missing image file

Рис. 8. Динамика просроченной задолженности по ипотечным кредитам (млн руб.) [1]

Заключение

Проведённый регрессионный анализ показал, что программа поддержки льготного ипотечного кредитования показала положительную динамику погашения ипотечных кредитов. Наиболее существенным влиянием обладает ставка рефинансирования ЦБ РФ, что объясняется типом ограничений, направленных постановлениями Правительства на регулирование ставок по льготным ипотечным кредитам. Параметр самой ставки кредитования оказался менее весомым. Данный феномен может быть объяснён долей льготных ипотечных кредитов в общем их числе. Исходя из этих результатов, можно рекомендовать Правительству РФ направить усилия на регулирование ставки процента по ипотечным кредитам, что может быть достигнуто не только за счёт прямых субсидий, но и таких факторов, как стабилизация экономической ситуации, снижение темпов инфляции и укрепления институтов рыночной экономики.