Научный журнал
Вестник Алтайской академии экономики и права
Print ISSN 1818-4057
Online ISSN 2226-3977
Перечень ВАК

ЛИЗИНГОВАЯ АКТИВНОСТЬ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ: ПОНЯТИЕ, ФАКТОРЫ, МЕТОДИКА ОЦЕНКИ

Рябчук П.Г. 1
1 ФГБОУ ВО «Южно-Уральский гуманитарно-педагогический университет»
Лизинг стал популярным инструментом финансирования технологического перевооружения во всех сферах промышленности, а в отдельных отраслях – ключевым. Использование лизинга как инструмента производственных инвестиций ставит перед менеджментом промышленных предприятий задачу по его управлению с целью достижения стратегических целей. Система управления лизинговым процессом в условиях промышленного предприятия осуществляется в рамках системообразующего пространства, сформированного на основе системообразующих критериев, одним из которых является лизинговая активность. Имеющийся в экономической науке опыт оценки инвестиционной активности предприятий не дает адекватной оценки лизинговой активности в силу уникальной специфики данной формы финансирования. Статья направлена на исследования по устранению методического пробела оценки лизинговой активности предприятия, как признака структурообразующего пространства системы управления лизинговым процессом. Предложено авторское определение понятия лизинговой активности и предложена классификация факторов, оказывающих на ее влияние. Представлен методический инструментарий по оценке лизинговой активности на основе анализа показателей лизинговой и инвестиционной деятельности предприятия и структуры источников фее финансирования, позволяющий диагностировать лизинговую активность промышленного предприятия с целью формирования стратегий управления лизинговым процессом.
лизинг
лизинговый процесс
лизинговая активность
система управления лизинговым процессом
1. Айрапетян С.И. Организационно-экономический механизм управления инвестиционной активностью предприятий нефтегазового комплекса на основе налогового регулирования. автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук / Московский государственный институт электронной техники. Москва, 2009.
2. Александрова Л.С. Факторы инвестиционной активности // Экономика. Бизнес. Банки. 2017. № 4 (21). С. 136–146.
3. Астанин Д.Ю. Методика анализа формирования и реализации инвестиционной политики предприятия // Экономический анализ: теория и практика. 2009. № 30. С. 38–48.
4. Аширов С.О., Рзаев К.В. Оценка инвестиционной активности в организациях промышленности. М.: ГУУ, 2000. 56 с.
5. Бараненко С.П., Бусыгин К.Д. Алгоритм оценки инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности промышленных предприятия // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук. 2014. № 10. С. 106–115.
6. Бусыгин К.Д. Формирование инвестиционной привлекательности и активности инновационных промышленных предприятий в условиях межфирменной кооперации: монография. М.: АП «Наука и образование», 2014. С. 233.
7. Выборова Е.Н., Саляхова Э.А. Методические аспекты анализа и управления инвестиционной активностью организации // Экономический анализ: теория и практика. 2013. № 12 (315). С. 23–26.
8. Гумарова Ф.З. Проблемы повышения инвестиционной активности предприятий АПК // Актуальные вопросы совершенствования технологии производства и переработки продукции сельского хозяйства. 2017. № 19. С. 395–397.
9. Дерина О.В., Мокеева А.А. Совершенствование амортизационной политики в целях стимулирования инвестиционной активности предприятий Ф н-наука. 2012. № 9 (12). С. 21–23.
10. Дьякова Ю.Н., Чохатарова О.П., Копылова А.Г. Амортизация как инструмент управления инвестиционной активностью // Экономика и управление: проблемы, решения. 2017. Т. 3. № 3. С. 211–216.
11. Иванченко Е.С., Титкова А.Ю. Факторы, влияющие на инвестиционную активность промышленного сектора экономики // Вестник ТОГУ. 2017. № 4 (47). С. 243–252.
12. Каледина Е.В. Исследование инвестиционной активности предприятия // Экономика и социум. 2016. № 12-1 (31). С. 1293–1296.
13. Калова Э.Е. Тенденции и особенности инновационной и инвестиционной активности хозяйствующих субъектов агропромышленного комплекса // Известия Кабардино-Балкарского научного центра РАН. 2016. № 6 (74). С. 153–159.
14. Карпенко О.А., Степанников В.А. Государственное реформирование амортизационной политики с целью повышения инвестиционной активности предприятий // Экономика. Предпринимательство. Окружающая среда. 2011. Т. 2. № 46. С. 9–12.
15. Крылова Т.А. Инвестиционная активность предприятий: современный аспект // Приволжский научный вестник. 2015. № 11 (51). С. 72–75.
16. Леготин Ф.Я. Амортизация как источник инвестиционной активности промышленного предприятия: необщий взгляд // Управленец. 2017. № 6 (70). С. 48–54.
17. Леготин Ф.Я., Григорьев Д.Н. Методы повышательной инвестиционной и инновационной активности реновации технологического оборудования // Известия Уральского государственного горного университета. 2017. № 2 (46). С. 109–113.
18. Малкова Т.Б. управление инвестиционной активность предприятий топливно-энергетического комплекса региона: принципы, методы, показатели оценки: дис. ... канд. экон. наук. Иваново, 2005.
19. Маракуева М.А. Экономический анализ инвестиционной активности предприятий на основе данных анкетных опросов предприятий // Прикладная эконометрика. 2006. № 1 (1). С. 43–54.
20. Мухина И.В., Григорьева О.Л. Анализ инвестиционной и инновационной активности субъектов малого предпринимательства. Инновационная деятельность. 2016. № 3 (38). С. 30–35.
21. Мызрова О.А. Анализ и оценка факторов, влияющих на инновационную активность промышленных предприятий / О.А. Мызрова // Гетеромагнитная микроэлектроника. 2011. Вып. 10. С. 114–124.
22. Плужников В.Г., Смагин В.Н., Шикина С.А. Анализ существующих методов оценки инвестиционной активности предприятия // Экономический анализ: теория и практика. 2015. № 2 (401). С. 2–10.
23. Приказ Минфина РФ от 2 февраля 2011 г. № 11н «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Отчет о движении денежных средств» (ПБУ 23/2011)».
24. Просвирина И.И. Новые аспекты инвестиционной активности промышленных предприятий // Вестник Южно-Уральского государственного университета. Серия: Экономика и менеджмент. 2007. № 10 (82). С. 52–56.
25. Романов В.М. Управление инвестиционной активностью строительных организаций в условиях аукционного распределения земельных участков. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук / Нижегородский государственный архитектурно-строительный университет. Нижний Новгород, 2011.
26. Саляхова Э.А. Методика оценки эффективности управления инвестиционной активностью в энергопроизводств // Управление экономическими системами: электронный научный журнал. 2015. № 6 (78). С. 5.
27. Семыкина О.Ф. Факторы увеличения инвестиционной активности предприятия: системный подход // Вестник Томского государственного университета. 2006. № 292-1. С. 158–162.
28. Сулейманова Д.А., Рабаданова С.Р. Методологические подходы к оценке инвестиционной активности и инвестиционной привлекательности предприятия // Экономика и предпринимательство. 2014. № 11-2 (52). С. 388–391.
29. Трофимова Л.А. Теория и методология управления инвестиционной активностью промышленных предприятий в конкурентной среде. диссертация на соискание ученой степени доктора экономических наук. Санкт-Петербург, 2003.
30. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ (ред. от 25.12.2018) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».
31. Фрадина Т.И. Амортизационная политика фирмы как средство повышения инвестиционной активности предприятия Международный бухгалтерский учет. 2011. № 9 (159). С. 36–42.
32. Хмелевской А.Н. Методы оценки и управления инвестиционной активностью строительных предприятий: автореф. дис. ... канд. экон. наук / Московский институт коммунального хозяйства и строительства. М., 2004.
33. Чараева М.В. Разработка и апробация методики оценки инвестиционной активности предприятий // Финансовые исследования. 2010. № 29. С. 110–117.

Введение

Формирование оценки лизинговой активности промышленного предприятия требуется учет того, что алгоритм оценки представляет собой заданный алгоритм аналитических действий по решению задачи управления лизинговым процессом, построения и реализации стратегий этого управления. С учетом ракурса настоящего исследования, управление лизинговым процессом в границах структурообразующего пространства опирается на методику оценки лизинговой активностью промышленного предприятия с достижением цели – промышленное предприятия на основе лизингового финансирования повышает эффективность собственного хозяйствования, а инвестору, предоставившему реципиенту производственные активы, возвращаются инвестиционные ресурсы в полном объеме.

Проблема выбора адекватных методов анализа и оценки лизинговой активности промышленного предприятия актуальна как в финансовом обеспечении его стратегического развития, так и в процессе модернизации активов. Задачами исследования стали систематизация сущностного содержания экономической категории «лизинговая активность» и индикаторов ее диагностики в зависимости от поставленных стратегических задач.

Цель исследования

Цель исследования раскрыть сущность лизинговой активности промышленного предприятия, исследовать факторы оказывающие влияние на нее и сформировать инструментарий по его оценке.

Материал и методы исследования

Методическое обеспечение оценки лизинговой активности в силу схожести денежных потоков при лизинге и иных формах инвестирования должно базироваться на накопленном опыте оценки инвестиционной активности промышленных предприятий. Задачам оценки и управления инвестиционной активности предприятий посвятили свои исследования ряд отечественных специалистов: С.И. Айрапетян [1], С.О. Аширов [4], К.Д. Бусыгин, [5, 6], И.В. Каледина [12], Т.А. Крылова [15], Ф.Я. Леготин [16, 17], М.А. Маракуева [19], В.Г. Плужников [22], И.И. Просвирина [24], Д.А. Сулейманова [28], Э.А Саляхова [7, 26], В.Н. Смагин [22], М.В. Чараева [33], и др.

Анализ предлагаемых указанными авторами методик указал на основные направления диагностики оценки инвестиционной активности предприятий: формирование интегрального показателя инвестиционной активности [3] либо использование методики оценки индикаторов исследуемого предприятия с учетом отраслевой специфики [1, 8, 13, 18, 20, 25, 32]. Отдельными авторами изучена роль амортизационной политики в управлении инвестиционной активности [9, 10, 14, 16, 17, 31].

В силу специфики схемы финансирования производственных инвестиций и денежных потоков, образующихся в ходе участия промышленного предприятия в лизинговом процессе, предлагаемые методы оценки инвестиционной активности не всегда могут быть отвечать задачам оценки лизинговой активности.

Результаты исследования и их обсуждение

Структурообразующим критерием системы управления лизинговым процессом на промышленном предприятии служит лизинговая активность, в общем понимании представляющая собой, на взгляд автора, совокупность финансово – экономических связей, отражающих масштаб и интенсивность процесса образования и использования собственных и привлеченных средств в технологическое перевооружение для целей тактического и стратегического управления с использованием лизинговой схемы финансирования.

Лизинговая активность (lizing activity) как экономическая категория и важный критерий структурообразующего пространства, влияющий на управление лизинговым процессом, при этом не описан в специальной литературе и не имеет научной идентификации.

Категория «лизинговая активность», по нашему мнению, содержит две категории: «активность» и «лизинговая», что говорит об интенсивности процесса, его характера и сопряжено с категориями и лизинговая деятельность (lizing activity) и интенсивность лизинговой деятельности (the intensity of lizing activity). Указанные экономические явления позволяют диагностировать динамическую активность и масштаб лизинговых процессов, проходящих на промышленном предприятии относительно величины самого лизингополучателя. Выражая собой количественные и качественные характеристики интенсивности лизинговых процессов промышленного предприятия, лизинговая активность представляется своеобразным направляющим индикатором состояния его лизинговой деятельности.

Итак, под лизинговой активностью нами понимается степень соразмерности и интенсивности финансово подкрепленной и мотивированной деятельности предприятий по технологическому перевооружению и развитию с использованием лизинговой схемы финансирования.

Анализ лизинговой активности сводится к анализу лизинговой деятельности в рамках предприятия как элемента производственных инвестиций. Понятие инвестиционной деятельности определено федеральным законодательством [30]. ПБУ 23/11 выделяет инвестиционные денежные потоки, образующиеся в ходе хозяйственной деятельности. Следует выделить денежные потоки, адекватно отвечающие требованиям целям анализа лизинговой активности предприятия: платежи поставщикам и подрядчикам за поставленную продукцию (услуги и работы) в связи с увеличением стоимости внеоборотных активов при подготовке к эксплуатации, лизинговые платежи, в том числе затраты на НИОКР и работы технологического характера [23], оплата процентов по кредитным обязательствам по инвестиционным активам. Данный перечень существенно уже чем предусмотренные ФЗ № 39 и отражает специфику лизингового финансирования технологического перевооружения.

Лизинговая активность указывает на изменение объемных и структурных показателей привлеченных инвестиций в форме лизинга, а также сопоставляет определенные факторы, описывающие и характеризующие степень волатильности лизинговой деятельности промышленного предприятия.

Для оценки и управления лизинговой активностью предприятия следует идентифицировать факторы, оказывающие влияние на ее изменение. В ряде исследований [2, 11, 21, 27] факторы инвестиционной активности классифицируются по ряду признаков и группам. К факторам, определяющим лизинговую активность относятся внешние (величина лизингового удорожания, сложившаяся на рынке, доступность инвестиционных ресурсов для субъектов системы лизинга, состояние отрасли, представляющей лизингополучателя) и внутренние (состояние внеоборотных активов лизингополучателя, общая инвестиционная деятельность предприятия, инвестиционная стратегия, взятая на вооружение менеджментом промышленного предприятия).

Среди общей совокупности внутренних факторов можно выделить две группы: факторы масштабов лизинговой активности и факторы ее интенсивности.

Факторы масштаба (структурные факторы) характеризуются следующими характеристиками:

– масштаб имущественного комплекса предприятия (величина валюты баланса);

– среднегодовая стоимость внеоборотных активов и основных средств;

– объем общих инвестиций (портфельных и вложений в внеоборотные активы);

– объем производственных инвестиций;

– величина амортизационного фонда предприятия;

– величина кредиторской задолженности за приобретенные основные средства производственного назначения.

К факторам интенсивности (динамические факторы) лизинговой активности следует отнести значение темпов роста (прироста) элементов активов и обязательств предприятия относительно уровня инвестиций в форме лизинга.

Для менеджмента лизингополучателя, реализующего стратегию управления лизинговым процессом в границах системы УЛП и структурообразующего пространства стоит задача перезагрузки стратегии управления лизинговой активностью на основе совокупности оценочных индикаторов. С учетом указанного нами определен алгоритм оценки лизинговой активности промышленного предприятия в интересах управления экономикой лизингового процесса, а также на основе требований к сущности инвестирования в реальные активы с использованием лизинга, собственно порядок самого оценочного алгоритма может быть представлена следующим образом в соответствие с рисунком.

Итак, алгоритм оценки лизинговой активности промышленного предприятия в условиях его участия в лизинговом процессе (т. е. оценка проводится в интересах менеджмента хозяйствующего субъекта) включает четыре последовательно реализуемых шага. В рамках этой последовательности шагов оценивается не только лизинговая активность субъекта – предприятия-реципиента инвестиций в форме лизинга, но и указывается возможность перезагрузки лизингового процесса на основе управления лизинговой активностью.

Для оценки лизинговой активности (RЛА) в рамках структурообразующего пространства СУЛП предлагается к использованию диагностическая шкала, в рамках которой RЛА варьируется в границах {0; 1}, при этом если:

RЛА ≥ 0,33 – лизинговая активность соответствует состоянию «кризис»;

0,34 ≥ RЛА ≤ 0,66 – лизинговая активность соответствует состоянию «стабильность»;

0,67 ≥ RЛК – лизинговая активность соответствует состоянию «рост».

Для оценки RЛА оценивается M значение n-го блока факторов j-й стратегии управления лизинговым процессом следует использовать выражение:

ryabchuk01.wmf (1)

Лизинговый климат RЛА формируется на основе двух блоков факторов:

1. Динамические факторы (факторы интенсивности):

ryabchuk02.wmf (2)

2. Факторы масштаба (структурные факторы):

ryabchuk03.wmf (3)

Предлагаемый метод оценки лизинговой активности предполагает возможность пополнения перечня дополнительных оцениваемых характеристик повышает открытость предлагаемой системы построения оценки лизинговой активности промышленных предприятий, а тем самым повышает адаптивность к вариативности факторов интенсивности инвестиционной и лизинговой деятельности (динамические факторы). Это в той же мере относится и к факторам масштаба (структурные факторы).

В силу своего разнообразия факторов лизинговой активности, аналитическая оценка их в количественно сопоставимом виде будет характеризоваться ненадлежащим уровнем качества и рациональностью. Влияние каждого из факторов интенсивности и масштаба имеет свою особенную оценку для каждого отдельного лизингового процесса, что не всегда дает возможность для оценки на основе объективных и измеримых показателей. Факторы интенсивности и масштаба не являются устойчивыми и их влияние меняется в зависимости от изменения инвестиционной деятельности предприятия и множества других явлений. Оценка влияния данных факторов на протекание лизингового процесса, учитывая их значительную волатильность, является не простой задачей, требующей использования индексного методы оценки. Определение индексов динамики данных факторов во времени может быть представлено в числовой оценке с использованием трёхбалльной шкалы (таблица).

pic_ryabchuk_1.wmf

Логическая схема оценки и управления лизинговой активностью промышленного предприятия

Показатели оценки лизинговой активности предприятия на основе учета факторов интенсивности (динамические факторы):

1. Коэффициент соотношения общего инвестирования (Kобщ.инвест) характеризуется соотношением индексов общего инвестирования за отчетный период к индексу объема инвестирования на основе лизинга:

ryabchuk04.wmf (4)

2. Коэффициент соотношения величины активов (Kакт) рассчитывается соотношением индексов величины активов предприятия за отчетный период к индексу объема инвестирования на основе лизинга:

ryabchuk05.wmf (5)

3. Коэффициент соотношения производственных инвестиций (Kпроизв.инв) рассчитывается на основе соотношения индексов инвестирования в производственные (активные) внеоборотные активы за отчетный период к индексу объема инвестирования в производственные активы на основе лизинга:

ryabchuk06.wmf (6)

4. Коэффициент соотношения основных средств (K ОФ) характеризуется соотношением индекса пополнения основных средств к изменению стоимости основных средств, приобретенных на основе лизинга:

ryabchuk07.wmf (7)

Показатели оценки лизинговой активности предприятия на основе учета факторов масштаба (структурные факторы):

1. Коэффициент соотношения источников финансирования (K Kliz/Kcr) указывает на соотношение индекса кредиторской задолженности по увеличению стоимости внеоборотных активов к индексу общей кредиторской задолженности по лизинговым контрактам:

ryabchuk08.wmf (8)

Оценка влияния факторов интенсивности (Минт) и масштаба (Ммасш) лизинговой активности

№ п/п

Наименование фактора лизинговой активности

Критерии оценки при 3-бальной оценке (а)

a-е факторы интенсивности (динамические факторы) лизинговой активности (Минт)

1

Коэффициент соотношения общего инвестирования (Kобщ.инвест)

IКa ≤ 1,0–1;

IКa ≈ 1,0–2;

IКa ≥ 1,0–3

2

Коэффициент соотношения величины активов (Kакт)

3

Коэффициент соотношения производственных инвестиций (Kпроизв. инв)

4

Коэффициент соотношения основных средств (K ОФ)

a–e факторы масштаба (структурные факторы) лизинговой активности (Ммасштаб)

1

Коэффициент соотношения источников финансирования (K Kliz/Kcr)

IКa ≤ 1,0–1;

IКa ≈ 1,0–2;

IКa ≥ 1,0–3

2

Коэффициент соотношения амортизационного фонда (Kаморт)

3.

Коэффициент износа основных средств (Kизн)

4

Коэффициент поступления общий (Kпост)

5

Коэффициент выбытия основных средств (Kвыб)

 

2. Коэффициент соотношения амортизационного фонда (Kаморт) характеризуется соотношением индекса амортизационного фонда по всем внеоборотным активам предприятия к изменению величины амортизационного фонда от внеоборотным активам, приобретённым на условиях лизинга:

ryabchuk09.wmf (9)

3. Коэффициент износа основных средств (Kизн) указывает степень износа основных средств в динамике исходя из сроков ввода в эксплуатацию и действующего порядка начисления амортизации:

ryabchuk10.wmf (10)

4. Коэффициент поступления основных средств общий (Kпост) рассчитывается как соотношение индексов поступления основных средств за счет лизинга и общего поступления основных средств.

ryabchuk11.wmf (11)

5. Коэффициент выбытия основных средств (Kвыб) рассчитывается как соотношение индексов выбытия основных средств, приобретённых на основе лизинга и общего выбытия основных средств.

ryabchuk12.wmf (12)

Представленная методика оценки лизинговой активности на основе оперативных показателей инвестиционной и, в том числе, лизинговой деятельности промышленного предприятия, факторов их интенсивности и масштаба и позволяет получить аналитическую информацию для управления лизинговым процессом и возможной регенерации стратегии его управления.

Статья написана при поддержке гранта РФФИ № 19-010-00235.


Библиографическая ссылка

Рябчук П.Г. ЛИЗИНГОВАЯ АКТИВНОСТЬ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ: ПОНЯТИЕ, ФАКТОРЫ, МЕТОДИКА ОЦЕНКИ // Вестник Алтайской академии экономики и права. – 2019. – № 8-2. – С. 168-174;
URL: https://vaael.ru/ru/article/view?id=684 (дата обращения: 24.06.2024).