Научный журнал

Вестник Алтайской академии экономики и права

Print ISSN 1818-4057

Online ISSN 2226-3977

Перечень ВАК

• Авторы
• Резюме
• Файлы
• Ключевые слова
• Литература

Скворцова М.А. 1 Карякина Л.А. 1

---

1 Саранский кооперативный институт (филиал) АНОО ВО Центросоюза РФ «Российский университет кооперации»

В статье осуществлена оценка инвестиционной привлекательности промышленного предприятия с использованием метода ранжирования. В основу метода положено построение иерархической системы показателей инвестиционной привлекательности предприятия, что в свою очередь повлекло построение системы частных показателей, характеризующих основные критерии инвестиционной привлекательности предприятия. На примере конкретного предприятия с использованием метода ранжирования была осуществлена расстановка элементов системы частных показателей инвестиционной привлекательности предприятия по признакам значимости. По результатам расчета основных составляющих инвестиционной привлекательности предприятия был осуществлен переход к ее интегральной оценке. Сравнивая полученное значение инвестиционной привлекательности со средним значением интегрального показателя, следует отметить, исследуемое предприятие является достаточно привлекательным для инвесторов, так как значение инвестиционной привлекательности данной компании составляет 72,5 % от среднего значения. Практическая значимость проведенного исследования состоит в обосновании и применении на практике авторских подходов и методических рекомендаций, направленных на формирование многофакторного критерия оценки инвестиционной привлекательности предприятия.

Статья в формате PDF

0 KB

инвестиционная привлекательность

показатели

многофакторный критерий

ранжирование

1. Оганесян Л.Л., Басенко В.П. Инвестиционная привлекательность предприятия как фактор эффективного развития // Научный вестник ЮИМ. 2017. №3 [Электронный ресурс]. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnaya-privlekatelnost-predpriyatiya-kak-faktor-effektivnogo-razvitiya (дата обращения: 02.05.2019).

2. Васильева Н.С., Ишмухаметова А.Р., Юдина Н.А. Инвестиционная привлекательность организации // Скиф. 2017. №8 [Электронный ресурс]. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnaya-privlekatelnost-organizatsii (дата обращения: 03.05.2019).

3. Валежникова М.В. Методы оценки инвестиционной привлекательности // Молодой ученый. 2018. №39 [Электронный ресурс]. URL https://moluch.ru/archive/225/52859/ (дата обращения: 03.05.2019).

4. Скворцова М.А., Орлова Т.О. Формирование многофакторного критерия оценки инвестиционной привлекательности предприятия // Материалы III Международной научно-практической конференции. В 2 частях. 2018. С. 104–107.

5. Скворцова М.А., Орлова Т.О. Балльная оценка инвестиционной привлекательности предприятия // Управление социально-экономическими системами: теория, методология, практика. 2018. С. 112–115.

Введение

В связи с недостаточной исследованностью содержания категории «инвестиционная привлекательность предприятия», в настоящее время не существует и единой методики её оценки, которая содержала бы общепринятый перечень показателей, и позволяла однозначно охарактеризовать полученные результаты [2].

Существующие на данный момент методики базируются на использовании различных показателей, способов анализа и интерпретации результатов. Основополагающими факторами, определяющими инвестиционную привлекательность промышленного предприятия, выступают те, которые отражают его стабильное развитие в долгосрочной перспективе, финансовую устойчивость, учитывают процессы, происходящие во внешней среде [3].

Таким образом, существует необходимость создания методологического и методического инструментария для оценки инвестиционной привлекательности предприятия, как объекта предстоящего инвестирования в целях привлечения капитала в реальный сектор экономики.

Цель исследования

Целью настоящего исследования является разработка информационно-методического обеспечения оценки инвестиционной привлекательности промышленного предприятия.

Материал и методы исследования

В основе разработанного метода лежит построение иерархической системы показателей инвестиционной привлекательности предприятия (рисунок) и формирование многофакторного критерия оценки инвестиционной привлекательности предприятия.

В табл. 1 представлена система частных показателей, характеризующих основные критерии инвестиционной привлекательности предприятия[1].

Степень привлекательности продукции организации может быть оценена с помощью таких показателей, как уровень качества продукции, уровень цен на нее в сопоставлении с ценами конкурентов и ценами товаров-заменителей, а также уровень ее диверсификации.

Информационная привлекательность, в первую очередь, определяется репутацией брендов, которыми владеет организация.

Кадровая привлекательность может быть охарактеризована такими показателями, как деловые качества руководителя и его команды, доля и динамика роста количества высококвалифицированных сотрудников, а также качество обновления персонала в целом.

Под «экологической привлекательностью» понимается экологическая привлекательность таких компонент как природная среда организации, производственный процесс и производимая продукция.

При оценке социальной привлекательности организации важно обратить внимание на такие показатели, как условия труда, организация и оплата труда, а также развитость социальной инфраструктуры.

Степень территориальной привлекательности может быть оценена с помощью таких показателей, как общий инвестиционный климат в регионе, транспортный коэффициент, коэффициент удаленности от центра города, цены земли, коэффициент потенциальной интенсификации территории компании.

Формирование понятия «инвестиционная привлекательность» предприятия: ПП – привлекательность продукции; ИнфП – информационная привлекательность; КП – кадровая привлекательность; ЭП – экологическая привлекательность; ТП – территориальная привлекательность; СП – социальная привлекательность; ИннП – инновационная привлекательность; ФП – финансовая привлекательность

Таблица 1

Система частных показателей, характеризующих основные критерии инвестиционной привлекательности предприятия

Степень инновационной привлекательности может быть определена с помощью оценки эффективности среднесрочных и долгосрочных инвестиций в новые разработки компании.

Что касается финансовой привлекательности, то она является ключевым звеном инвестиционной привлекательности организации. Финансовая привлекательность организации может быть охарактеризована с помощью критериев, отвечающих за финансовое положение компании (ликвидность, финансовая устойчивость, платежеспособность) и уровень ее деловой активности (оборачиваемость активов, рентабельность продукции и капитала).

Метод ранжирования представляет собой расстановку элементов системы по рангу, по признакам значимости, масштабности; установление порядка расположения, места лиц, проблем, целей и задач в зависимости от их важности, весомости.

Рассмотрим применение метода ранжирования в формировании многофакторного критерия оценки инвестиционной привлекательности предприятия[4].

Таблица 2

Ранжирование показателей, характеризующих элементы понятия «инвестиционная привлекательность»

Таким образом, критерии, с помощью которых можно оценить составляющие элементы понятия «инвестиционная привлекательность» можно представить следующим образом:

ПП = 1×КП (1,2,3) + + 2×ЦП (1,2,3) + 3×АП (1,2,3),

где ПП – привлекательность продукции; КП – качество продукции; ЦП – уровень цен на продукцию; АП – ассортимент продукции.

ИнфП = 1×И (1,2,3) + 2×РБ (1,2,3),

где ИнфП – информационная привлекательность; И – информация, раскрываемая в отчетности; РП – репутация бренда.

КП = 1×ДДВ (1,2) + 2×ДК (1,2),

где КП – кадровая привлекательность организации; ДДВ – доля и динамика роста количества высококвалифицированных сотрудников; ДК – деловые качества руководителя и его команды.

ЭП = 1×ЭПП (1,2,3) + 2×ЭП (1,2,3) + 3×НП (1,2)

где ЭП – экологическая привлекательность организации; ЭПП – степень экологичности производственного процесса; ЭП – степень экологичности продукции; НП – наличие программы по защите окружающей среды.

ТП = 1×ИК (1,2,3) + + 2×КПИ (1,2,3) + 3×ТК (1,2,3) + 4×ЦЗ (1,2,3) + 5×КУ (1,2,3),

где ТП – территориальная привлекательность организации; ИК – инвестиционный климат в регионе; КПИ – коэффициент потенциальной интенсификации территории компании; ТК – транспортный коэффициент; ЦЗ – цены земли; КУ – коэффициент удаленности от центра города.

СП = 1×УТ (1,2,3) + + 2×УОТ (1,2,3) + 3×РИ (1,2,3),

где СП – социальная привлекательность организации; УТ – условия труда; УОТ – уровень оплаты труда; РИ – развитость социальной инфраструктуры.

ИннП = 1×ЧПС (1,2) + + 2×ВНД (1,2) + 3×СО (1,2,3),

где ИннП – инновационная привлекательность организации; ЧПС – чистая приведенная стоимость среднесрочных и долгосрочных инвестиций; ВНД – внутренняя норма доходности среднесрочных и долгосрочных инвестиций; СО – срок окупаемости среднесрочных и долгосрочных инвестиций.

ФП = 1×СЗ (1,2,3) + 2×БЛ (1,2,3) + 3×ОА (1,2,3) + 4×ОР (1,2,3),

где ФП – финансовая привлекательность организации; СЗ – коэффициент соотношения собственного и заемного капитала; БЛ – коэффициент быстрой ликвидности; ОА – коэффициент оборачиваемости активов; ОР – коэффициент общей рентабельности.

Чем ниже значения представленных выше показателей, тем выше привлекательность предприятия.

Результаты исследования и их обсуждение

Для разработки многофакторного критерия оценки инвестиционной привлекательности ПАО «Саранский приборостроительный завод» в целом необходимо также присвоить ранг каждому из элементов понятия «инвестиционная привлекательность» (табл. 3).

Таблица 3

Ранжирование элементов понятия «инвестиционная привлекательность»

Таким образом, многофакторный критерий оценки инвестиционной привлекательности предприятия, разработанный с помощью метода ранжирования можно представить:

ИП = 1×ФП + 2×ТП + 3×ЭП + + 4×ИнфП + 5×СП + 6×ПП + 7×КП + 8×ИннП,

где ИП – инвестиционная привлекательность предприятия.

Следует отметить, что чем ниже значение интегрального показателя, тем более привлекательным является предприятие для инвесторов.

Оценим значения критериев, входящих в модель формирования инструмента оценки инвестиционной привлекательности предприятия на примере ПАО «Саранский приборостроительный завод».

Критерии финансовой привлекательности организации рассчитываются на основе данных, представленных в финансовой отчетности компании:

СЗ = Собственный капитал/Заемный капитал;

БЛ = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + + Краткосрочная дебиторская задолженность)/Краткосрочные обязательства

ОА = Выручка/Стоимость активов;

ОР = Прибыль до налогообложения/Активы.

Таблица 4

Значения показателей финансовой привлекательности ПАО «Саранский приборостроительный завод» в составе многофакторного критерия

Таким образом, финансовая привлекательность ПАО «Саранский приборостроительный завод» характеризуется следующим значением:

ФП = 1×2 + 2×3 + 3×1 + 4×3 = 23.

Рассмотрим критерии территориальной привлекательности ПАО «Саранский приборостроительный завод».

Таблица 5

Значения показателей территориальной привлекательности организации в составе многофакторного критерия

1) ПАО «Саранский приборостроительный завод» располагается в Республике Мордовия, где существует благоприятный инвестиционный климат;

2) коэффициент потенциальной интенсификации территории ПАО «Саранский приборостроительный завод» принимает среднее значение;

3) транспортный коэффициент ПАО «Саранский приборостроительный завод» принимает высокое значение;

4) цены на землю в Республике Мордовия держатся на среднем уровне;

5) удаленность от центра города средняя.

Таким образом, территориальная привлекательность ПАО «Саранский приборостроительный завод» характеризуется следующим значением:

ТП = 1×1 + 2×2 + 3×1 + 4×2 + 5×2 = 26.

Рассмотрим критерии экологической привлекательности ПАО «Саранский приборостроительный завод».

Таблица 6

Значения показателей экологической привлекательности ПАО «Саранский приборостроительный завод» в составе многофакторного критерия

1) ПАО «Саранский приборостроительный завод» обеспечивает высокую степень экологичности производственных процессов;

2) ПАО «Саранский приборостроительный завод» обеспечивает высокую степень экологичности продукции;

3) ПАО «Саранский приборостроительный завод» имеет программу по защите окружающей среды.

Таким образом, экологическая привлекательность ПАО «Саранский приборостроительный завод» характеризуется следующим значением:

ЭП = 1×1 + 2×1 + 3×1 = 5.

Рассмотрим критерии информационной привлекательности ПАО «Саранский приборостроительный завод».

Таблица 7

Значения показателей информационной привлекательности ПАО «Саранский приборостроительный завод» в составе многофакторного критерия

1. Информация, раскрываемая в отчетности ПАО «Саранский приборостроительный завод» не содержит ошибок.

2. Репутация бренда ПАО «Саранский приборостроительный завод» – положительная.

Таким образом, информационная привлекательность ПАО «Саранский приборостроительный завод» характеризуется следующим значением:

ИнфП = 1×1 + 2×1 = 3.

Рассмотрим критерии социальной привлекательности ПАО «Саранский приборостроительный завод» (табл. 8).

Таблица 8

Значения показателей социальной привлекательности ПАО «Саранский приборостроительный завод» в составе многофакторного критерия

1. ПАО «Саранский приборостроительный завод» создает благоприятные условия труда для своих сотрудников.

2. В силу того, что информация об уровне оплаты труда является строго конфиденциальной, предположим, что уровень оплаты труда в ПАО «Саранский приборостроительный завод» принимает среднее значение по Республике Мордовия.

3. Развитость социальной инфраструктуры – высокая.

Таким образом, социальная привлекательность ПАО «Саранский приборостроительный завод» характеризуется следующим значением:

СП = 1×1 + 2×2 + 3×1 = 7.

Рассмотрим критерии привлекательности продукции ПАО «Саранский приборостроительный завод».

Таблица 9

Значения показателей привлекательности продукции ПАО «Саранский приборостроительный завод» в составе многофакторного критерия

1. Качество продукции, выпускаемое ПАО «Саранский приборостроительный завод» – высокое.

2. Уровень цен на продукцию ПАО «Саранский приборостроительный завод» – средний.

3. Ассортимент продукции ПАО «Саранский приборостроительный завод» – широкий.

Таким образом, привлекательность продукции ПАО «Саранский приборостроительный завод» характеризуется следующим значением:

ПП = 1×1 + 2×2 + 3×1 = 8.

Рассмотрим критерии кадровой привлекательности ПАО «Саранский приборостроительный завод».

Таблица 10

Значения показателей кадровой привлекательности ПАО «Саранский приборостроительный завод» в составе многофакторного критерия

1. Доля и динамика роста количества высококвалифицированных сотрудников ПАО «Саранский приборостроительный завод» являются высокой и положительной.

2. Так как информация о деловых качествах руководителя компании и его команды является не доступной, предположим, что они являются конкурентными.

Таким образом, кадровая привлекательность ПАО «Саранский приборостроительный завод» характеризуется следующим значением:

КП = 1×1 + 2×1 = 3.

Рассмотрим критерии инновационной привлекательности ПАО «Саранский приборостроительный завод» [5].

Таблица 11

Значения показателей инновационной привлекательности ПАО «Саранский приборостроительный завод» в составе многофакторного критерия

1. Чистая приведенная стоимость среднесрочных и долгосрочных инвестиций ПАО «Саранский приборостроительный завод» является положительной.

2. Значение внутренней нормы доходности среднесрочных и долгосрочных инвестиций выше текущей ставки процента.

3. Срок окупаемости среднесрочных и долгосрочных инвестиций ПАО «Саранский приборостроительный завод» средний.

Таким образом, инновационная привлекательность ПАО «Саранский приборостроительный завод» характеризуется следующим значением:

ИннП = 1×1 + 2×1 + 3×2 = 9.

Выводы

Осуществив расчет основных составляющих инвестиционной привлекательности ПАО «Саранский приборостроительный завод», можем перейти к ее интегральной оценке:

ИП = 1×23 + 2×26 + 3×5 + 4×3 + 5×7 + 6×8 + 7×3 + 8×9 = 278.

Для того чтобы проанализировать полученную оценку инвестиционной привлекательности ПАО «СПЗ», рассчитаем минимальное и максимальное значения данного показателя:

ИП мин = 1×10 + 2×15 + 3×6 + 4×3 + 5×6 + 6×6 + 7×3 + 8×6 = 205;

ИП макс = 1×30 + 2×45 + 3×15 + 4×9 + 5×18 + 6×18 + 7×6 + 8×15 = 561;

ИП сред = (205 + 561)/2 = 383.

Сравнивая полученное значение инвестиционной привлекательности ПАО «Саранский приборостроительный завод» со средним значением интегрального показателя, следует отметить, что ПАО «Саранский приборостроительный завод» является достаточно привлекательной для инвесторов, так как значение инвестиционной привлекательности данной компании составляет 72,5 % от среднего значения.

Библиографическая ссылка