Введение
Присутствующие в настоящее время внешние политические и экономические меры давления на российскую экономику вызывают, с одной стороны, риски ухудшения тенденций и траектории развития, с другой, создают условия для иммобилизации всех ресурсов, в том числе финансовых, в целях реагирования на угрозы и шоки.
Особую чувствительность по отношению к экзогенным факторам имеет национальная промышленность, являющаяся основным источников создания валового внутреннего продукта и национального дохода. Поэтому важными финансовыми задачами является:
- идентификация доступных национальной промышленности финансовых ресурсов, что требует оценки «системы ограничений и требований, которая участвует в привлечении средств и формируется под воздействием внешней среды (законодательство, рыночная стоимость), ... желания и возможности со стороны компании приобрести финансовые ресурсы в соответствии с этими требованиями для повышения конкурентоспособности» [1, с. 4];
- выработка эффективного подхода к формированию, использованию и оценке финансовых ресурсов для обеспечения устойчивого роста национальной промышленности.
Целью настоящего исследования является развитие методического инструментария оценки состояния финансовых ресурсов национальной промышленности по источникам их формирования и направлениям использования.
Решению данной задачи будет способствовать реализация следующей последовательности действий: оценка структуры и динамики источников финансирования национальной промышленности в разрезе собственных и заемных средств, оценка структуры долгосрочных вложений, выявление проблем формирования и использования финансовых ресурсов.
Материалы и методы исследования
В основе настоящего исследования лежит разработанный авторами методический подход к оценке состояния источников финансирования национальной промышленности, включающий шесть последовательных этапов. Использованы традиционные методы проведения научно-аналитических исследований: структурный, динамический, сравнительный методы.
Для апробации авторского методического подхода использованы статистические данные Росстата о производственно-финансовой деятельности промышленных предприятий и организаций за период с 2017 г. по 2022 г.
Результаты исследования и их обсуждение
Финансовые ресурсы национальной промышленности, согласно авторской трактовки, представляют собой совокупность источников финансирования, находящихся в операционном и инвестиционном оборотах национальной промышленности и необходимых для выполнения принятых обязательств, финансирования расходов, связанных с простым и расширенным воспроизводством.
Состав источников финансовых ресурсов национальной промышленности соответствует их составу на микроуровне. Так, к основным элементам финансовых ресурсов национальной промышленности относятся:
- собственные средства – включающие уставный капитал (фонд) и сальдированный финансовый результат;
- заемные средства – в виде кредиторской задолженности по обязательствам национальной промышленности и задолженности по кредитам банков и полученным займам;
- привлеченные средства – представленные бюджетными средствами, привлекаемыми в национальную промышленность из федерального бюджета, бюджетов субъектов Российской Федерации и местных бюджетов [2, с. 164; 3, с. 19-23].
Для оценки особенностей формирования и использования финансовых ресурсов на уровне национальной промышленности авторами разработан и апробирован специальный методический подход (рисунок 1).
На первом этапе – Оценка структуры источников финансирования национальной промышленности – определяется доминантный фактор формирования финансовых ресурсов национальной промышленности.
Результаты проведенного исследования свидетельствуют, что основным источником финансирования в течение всего анализируемого периода (2017-2022 гг.) являлись заемные средства – 80,70 – 81,45 %.
Рис. 1. Методический подход к оценке состояния источников финансирования национальной промышленности Источник: составлено авторами
Рис. 2. Динамика собственного капитала национальной промышленности в 2017-2022 гг., млн руб. Источник: составлено авторами по [5]
Такой подход, по мнению экспертов Института ВЭБ, должен только усиливаться за счет внедрения мер по «созданию нового механизма долгосрочного проектного финансирования с помощью институтов развития и специальных «бессрочных облигаций»» [4, с. 3].
Рис. 3. Динамика уставного капитала (фондов) национальной промышленности по акционерам (учредителям) в 2017-2022 гг., млн руб. Источник: составлено авторами по [5]
На втором этапе – Оценка динамики и структуры собственного капитала национальной промышленности – проводится горизонтальная диагностика элементов собственных средств (рисунок 2).
В целом за весь анализируемый период собственный капитал национальной промышленности вырос на 51,50 %, в том числе уставный капитал (фонды) – на 39,36 % (с 8 913 173 млн руб. до 12 421 510 млн руб.), сальдированный финансовый результат – на 93,84 % (с 2 556 284 млн руб. до 4 955 183 млн руб.), что показывает интенсивную эффективность финансово-хозяйственной деятельности промышленных предприятий.
В структуре собственных средств национальной промышленности не произошло существенных сдвигов: уставный капитал (фонды) продолжает оставаться главным собственным ресурсом в распоряжении промышленных структур, доля которого составляла от 77,71 % в 2017 г. до 71,48 % в 2022 г.
На третьем этапе авторского методического подхода – Оценка динамики и структуры уставного капитала (фондов) национальной промышленности по акционерам (учредителям) – получены следующие результаты (рисунок 3):
1) выявлено, что рост уставного капитала (фондов) к 2022 г. был достигнут по акционерам (учредителям):
- за счет органов исполнительной власти субъектов РФ – на 44,14 %;
- за счет органов местного самоуправления – на 90 %;
- за счет коммерческих организаций (кроме финансово-кредитных) – на 66,30 %;
- за счет финансово-кредитных организаций – на 72,77 %;
- за счет некоммерческих организаций – в 1,7 раза;
- за счет физических лиц – на 40,13 %;
2) за период с 2017 – 2022 гг. основными акционерами (учредителями) в структуре уставного капитала (фондов) национальной промышленности были:
- коммерческие организации (кроме финансово-кредитных) (59,24 – 70,69 %);
- федеральные органы исполнительной власти (23,04 – 8,25 %);
- финансово-кредитные организации (6,84 – 8,48 %).
На четвертом этапе – Оценка динамики и структуры заемного капитала национальной промышленности – проводится горизонтальный и вертикальный анализ в разрезе основных элементов заемных средств национальной промышленности (рисунок 4).
Общий объем долгового финансирования национальной промышленности к 2022 г. в сравнении с 2017 г. вырос на 59,03 % (с 47 969 286 млн руб. до 76 284 959 млн руб.), в том числе:
- за счет кредиторской задолженности по обязательствам организаций – на 76,32 % (с 20 338 121 млн руб. до 35 859 764 млн руб.);
- за счет задолженности по кредитам банков и полученным займам – на 46,30 % (с 27 631 165 млн руб. до 40 425 195 млн руб.).
При этом соотношение между источниками заемных средств – кредиторской задолженности по обязательствам организаций и задолженности по кредитам банков и полученным займам – в среднем наблюдалось на уровне 45 / 55 %.
На пятом этапе – Оценка структуры просроченной задолженности по обязательствам национальной промышленности – проводится анализ финансового риска, связанного с нарушением договорных обязательств по долговому финансированию и платежной дисциплины по ним (рисунок 5).
К числу наиболее проблемных обязательств национальной промышленности следует отнести просроченную кредиторскую задолженность, доля которой от общего объема просроченной задолженности составляет за 2017-2022 гг. 91,57 % и 86,10 %, соответственно, и в общем объеме кредиторской задолженности – 7,48 и 8,16 %, соответственно.
На шестом этапе – Оценка структуры инвестиций в основной капитал национальной промышленности по источникам финансирования – проводится диагностика структуры финансовых ресурсов национальной промышленности, направленных на финансирование инвестиционной деятельности (таблица).
Объемы инвестиционных вложений национальной промышленности за весь анализируемый период выросли на 50,47 % (с 6 411 млрд руб. до 9 646 млрд руб.), но одновременно с этим существует потребность и высокий потенциал роста инвестиций в основной капитал в виду их незначительного объема на фоне вложений в текущую (производственную) деятельность – в среднем 10 / 90 %.
Рис. 4. Динамика заемного капитала национальной промышленности в 2017-2022 гг., млн руб. Источник: составлено авторами по [5]
Рис. 5. Структура просроченной задолженности по обязательствам национальной промышленности, % Источник: составлено авторами по [5]
Структура инвестиций в основной капитал национальной промышленности по источникам финансирования в 2017-2022 гг., %
|
Источник средств |
2017 г. |
2018 г. |
2019 г. |
2020 г. |
2021 г. |
2022 г. |
|
собственные средства |
60,63 |
62,68 |
64,78 |
65,50 |
66,63 |
65,70 |
|
заемные средства |
28,05 |
28,43 |
24,00 |
21,53 |
21,80 |
20,93 |
|
привлеченные (бюджетные) средства |
11,33 |
8,90 |
11,23 |
12,98 |
11,58 |
13,38 |
Источник: составлено авторами по [5].
Оценка структуры инвестиций в основной капитал национальной промышленности по источникам финансирования в 2017-2022 гг. показала, что базовым источником финансирования долгосрочных вложений являются собственные средства – в 2022 г. их доля составила 65,70 % от общего объема финансирования. Такая структура наблюдалась в течение всего анализируемого периода, что свидетельствует о рациональном подходе к структурированию капитала в инвестиционных целях.
Выводы
В целом по результатам проведенного исследования состояния финансовых ресурсов национальной промышленности выявлены следующие закономерности:
- российские промышленные предприятия финансируют свою текущую (производственную) деятельность преимущественно за счет заемных финансовых ресурсов;
- инвестиционная деятельность покрывается в большей степени собственными источниками финансирования.
Предложенный и апробированный авторами методический инструментарий оценки состояния финансовых ресурсов национальной промышленности по источникам их формирования и направлениям использования может быть использован для проведения диагностических мероприятий по исследованию ее финансовой устойчивости.
Библиографическая ссылка
Пионткевич Н.С., Шатковская Е.Г. ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ НАЦИОНАЛЬНОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ: СТРУКТУРА И НАПРАВЛЕННОСТЬ // Вестник Алтайской академии экономики и права. 2025. № 3-2. С. 295-302;URL: https://vaael.ru/ru/article/view?id=4058 (дата обращения: 24.04.2025).
DOI: https://doi.org/10.17513/vaael.4058