Научный журнал
Вестник Алтайской академии экономики и права
Print ISSN 1818-4057
Online ISSN 2226-3977
Перечень ВАК

СЦЕНАРНО-АНАЛИТИЧЕСКИЙ ПРОГНОЗ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ЭФФЕКТА И СОПУТСТВУЮЩИХ РИСКОВ ОТ РАЗМЕЩЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ИНСТРУМЕНТОВ ПРОГРАММНОГО МОДУЛЯ

Филимонов С.В. 1
1 Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
В статье рассматривается определение дефиниции «Свободные денежные средства», а также вопросы применения программного модуля для эффективного управления свободными денежными средствами предприятия. Аналитический алгоритм программного модуля настроен на поиск решения по размещению свободных денежных средств в краткосрочные ценные бумаги, банковские депозиты и альтернативные бизнес-проекты. Для каждого из направлений инвестирования, модуль рассчитывает риск-аппетит с учетом угроз, присущих каждому из альтернативных вариантов вложений. Цель: определить дефиницию «Свободные денежные средства» и исследовать возможности программного модуля для использования в качестве аналитического инструмента при размещении денежных средств в альтернативные способы инвестирования. Методологической базой исследования, являются отечественные и зарубежные исследования в сфере управления денежными средствами организаций. В ходе исследования применялись такие исследовательские инструменты, как: сравнительный анализ, анализ причинно-следственной связи, анкетирование, графический анализ, сценарный анализ и методы статистического анализа. Итогом проведенного исследования является определение дефиниции «Свободные денежные средства», а также доказательство прикладной применимости программного модуля для принятия решений о размещении свободных денежных средств, с учетом рисков, присущих каждому из направлений инвестирования.
сценарный анализ
прогноз риска
стейкхолдеры
риск-ориентированный подход
риск
программный модуль
статистика
свободные денежные средства
краткосрочные ценные бумаги
альтернативные бизнес-проекты
банковские депозиты
1. Никифорова Н.А. Управленческий анализ: учебник / Н.А. Никифорова, В.Н. Тафинцева, под общей редакцией Н.А. Никифоровой. М.: Издательство Юрайт, 2019. С. 468.
2. Никифорова Н.А. Анализ рисков участников финансового рынка // Экономика и предпринимательство. 2015. № 6-1 (59). С. 871-876.
3. Никифорова Н.А. Методика и показатели анализа кредитного риска в банке / Н.А. Никифорова // Финансовый менеджмент. 2016. № 6. С. 91-102.
4. Никифорова Н.А., Донцова Л.В. Анализ результативности угледобывающих компаний // Уголь. 2019. № 11 (1124). С. 36-42. DOI: 10.18796/0041-5790-2019-10-36-42.
5. Бариленко В.И. Особенности методологии бизнес-анализа / В.И. Бариленко // Экономика и управление: проблемы, решения. 2014. № 3. С. 20-26.
6. Бариленко В.И. Методология мониторинга и аналитической оценки эффективности инновационных проектов на основе стейкхолдерского подхода / В.И. Бариленко, В.В. Бердников, О.Ю. Гавель, Ч.В. Керимова, под общей редакцией Бариленко В.И. М.: изд. Русайнс, 2015. С. 210.
7. Taleb N. 2010, The black swan: the impact of the highly improbable, Revis edn, Penguin Books, London.
8. Jorion P. 2011, Financial risk manager handbook plus test bank: FRMʼ Part I/Part II, Sixth edn, John Wiley & Sons, Inc, Hoboken, New Jersey.
9. Филимонов С.В., Риск-ориентированный подход как элемент тактического анализа компании, Экономика. Бизнес. Банки. 2020. № 4 (42). С. 100-108.
10. Filimonov S.V. Analytical support of cash placement in financial investments. Сборник научных статей по итогам VI международной межвузовской научно-практической конференции. Москва, 2020. С. 393-399.

В современном мире бизнес уделяет все большее внимание совершенствованию существующих бизнес-процессов, ведь они являются ключевыми драйверами роста в конкурентном и динамичном мире.

При этом основной упор делается именно на денежные средства. На начальных этапах жизненного цикла организации сосредотачиваются на совершенствовании основных бизнес-процессах и как следствие на эффективное движение денежных средств. Для любой организации важно найти свой баланс в операционных, инвестиционных и финансовых денежных потоках в условиях динамично изменяющихся факторах внутренней и внешней среды.

От стартапа до стабильной организации доживают далеко не все юридические лица, а только лишь те, которые способны выстроить эффективные бизнес-процессы и качественно управлять таким активов, как денежные средства. Когда организации переходят в разряд стабильных, их менеджмент уделяет большее внимание поиску драйверов роста, отличных от основной деятельности. Одним из таких направлений является управление денежными средствами, временно не используемые в основной деятельности.

Бизнес-процессы любой организации тесно связаны с движением денежных средств. При этом зачастую складывается ситуация, при которой денежные средства определенный промежуток времени находятся без движения в кассе или на расчетном счете организации, не создавая ни какую добавленную стоимость, а лишь теряя собственную ценность за счет фактора инфляции и такие денежные средства можно назвать «Свободными». Существуют различные взгляды и интерпретации дефиниции «Свободные денежные средства», но автор предлагает следующую: Свободные денежные средства – это высоколиквидные активы, создающие добавленную стоимость, а также подверженные риску утраты, временно неиспользуемые в текущих операциях организации.

При этом задача эффективного управления любой организации – свести к минимуму сумму свободных денежных средств и их жизненный интервал. Существуют разные методы для достижения указанной цели, самые распространенные из них, следующие:

1) Размещение денежных средств на банковские депозиты;

2) Направление денежных средств в альтернативные бизнес-процессы, отличные от основной деятельности;

3) Размещение в краткосрочных финансовых активах.

Каждому из перечисленных способов присущи свои достоинства и недостатки, перечисленные в таблице 1.

Сущность рисков и их влияние на организацию может быть разнонаправленным. В настоящей статье рассмотрены риски, влекущие экономические потери, связанные со снижением суммы свободных денежных средств от альтернативных способов их размещения. Графическое отображение взаимосвязи направлений вложений и рисков, представлено на рисунке 1.

Для формирования полноценной карты рисков, каждое из направлений вложений следует рассмотреть в отдельности.

Основным риском, связанным с банковскими депозитами, является угроза непрерывности деятельности кредитной организации. В России крайне нестабильная ситуаций на рынке кредитных организаций, что обусловлено с ежеквартальным отзывом лицензий банков со стороны мегарегулятора, при этом, основной причиной отзыва лицензий, становятся мошеннические действия менеджмента самих финансовых организаций. Признаки мошенничества довольно сложно разглядеть непрофессионалу, что ведет к риску размещения денежных средств в заведомо недобросовестной кредитной организаций. К сожалению, признаки мошенничества довольно сложно определить, не имея доступа к внутренней отчетности самих банков, а контрольный орган в виде внешних аудиторов, имеющий доступ к такой информации, зачастую, закрывает глаза на подозрительные операции внутри банка, поскольку они сами являются выгодополучателями.

Таблица 1

Достоинства и недостатки альтернативных способов размещения денежных средств

Способ размещения свободных денежных средств

Достоинства

Недостатки

Банковские депозиты

Способ сопряжен с минимальным риском утраты, размещенных активов

Низкая доходность

Альтернативные бизнес процессы

Предполагаемая доходность выше чем у депозитов

Высокие дополнительные издержки, связанные с подготовительным процессом

Краткосрочные ценные бумаги

Самая высокая доходность

Самый высокий риск утраты первоначальных вложений

 

filimon1.tif

Рис. 1. Риски, связанные с размещением свободных денежных средств в исследуемые направления инвестирования

Таким образом, для нивелирования риска утраты свободных денежных средств от их размещения на банковском депозите, следует провести комплексный анализ финансовой и нефинансовой информации о самой кредитной организации. В части нефинансовой информации, особое внимание следует уделить публикациям в средствах массовой информации за несколько последних лет. При этом следует обращать внимание на негативную информацию не только о самом банке, но и о таких стекйкхолдерах, как руководство организации и её собственниках.

В части финансовой информации следует провести анализ публикуемой бухгалтерской отчетности, опыт российских и зарубежных исследователей показывает, что зачастую, при анализе такой информации можно обнаружить нестандартные и подозрительные отклонения от сопоставимых данных, сигнализирующие о возможных проблемах кредитной организации.

Основным риском альтернативных бизнес-проектов является их низкая рентабельность или даже убыточность. Моменту внедрения в жизнь любого нового проекта предшествует подготовительный период, в течение которого заинтересованными сторонами моделируются и рассчитываются денежные потоки и прогнозируется финансовый результат с учетом факторов внутренней и внешней среды. Однако, в мире не существует абсолютно корректного метода спрогнозировать такое влияние. Также в нашей действительности присутствует фактор неопределённости, (в определенной литературе его именуют «черным лебедем»). Вышеупомянутый фактор не поддается прогнозированию и способен свести на нет любой самый идеальный прогноз.

Перед размещением свободных денежных средств в альтернативные бизнес-проекты, следует провести комплексный стратегический анализ самого проекта, а также экономической, политической, эпидемиологической и социальной конъюнктуры. Чем больше анализ охватит факторов, тем будет ниже риск утраты вложенных средств.

Основным риском ценных бумаг, является их волатильность. Рынок финансовых инструментов быстро реагирует на любые изменения внутренних и внешних факторов, связанных с той или иной ценной бумагой. Среди множества методов анализа ценных бумаг, преобладают фундаментальный и технический. При этом, технический анализ ценных бумаг более подходит для краткосрочных вложений, однако он требует глубоких знаний математического аппарата и хорошего понимания принципа формирования рыночной цены того или иного актива, а также основных факторов, влияющих на изменение цены.

Фундаментальный анализ ценных бумаг позволяет отталкиваться от глубинного понимания стратегии организации, чьи ценные бумаги планируются к покупке. Данный способ довольно трудо- и времязатратен, однако, он позволяет сформировать представления о сильных и слабых местах объекта инвестирования, что снижает возможные риски при размещении денег в это направление.

Современные бизнес реалии требуют от предпринимателей новых решений в части повышения конкурентоспособности предприятия. Способы достижения этой цели могут быть различны. Однако, современные технологии открывают новые возможности перед стейкхолдерами, осуществляющими анализ информации и принимающими решения. Даже не самый опытный компьютерный пользователь без знаний специализированных программ может ускорить обработку требуемой информации и, как следствие, повысить качество и скорость принятия управленческих решений. Более опытные пользователи имеют возможность создавать собственные цифровые решения и самостоятельно автоматизировать отдельные бизнес-процессы.

Microsoft Excel, позволяет создать собственный алгоритм расчета, учитывающий финансовую и нефинансовую информацию. Такое программное обеспечение вполне доступно для понимания для специалистов, работающих в области управления денежными потоками.

В рамках проведения исследования по риск-ориентированному подходу к аналитическому обоснованию размещения денежных средств организаций, был разработан авторский программный модуль, позволяющий пользователям обрабатывать информацию о внутренних и внешних факторах. Одним из элементов программного модуля является матер решений, который предлагает пользователю на основе заложенного в нем риск-ориентированного алгоритма, выбрать один из трех вариантов инвестирования свободных денежных средств с учетом сопутствующих рисков.

В основе алгоритма заложены качественные и количественные показатели, причем, набор показателей индивидуален для каждого из направлений вложений.

Показатели, используемые в программном модуле представлены в таблице 2.

Показатели были сформированы на основе проведенного исследования, в котором участвовали 57 юридических лиц, являющихся представителями малого и среднего бизнеса, которые осуществляют свою деятельность в следующих сферах бизнеса:

1) Услуги;

2) Торговля;

3) Производство.

Исследование проводилось в 2 этапа:

1) Предварительный – для отработки гипотез, сформированных на начальных этапах исследования и для формирования окончательного набора показателей и алгоритмов, заложенных в программный модуль.

1.1) Сбор информации о существующих бизнес-процессах;

1.2) Работа по формированию групп аналитических показателей с учетом специфики отрасли, риск-аппетита и требований стейкхолдеров;

1.3) Разработка программного модуля и его апробирование в реальных бизнес-процессах, связанных с управлением свободными денежными средствами организации;

1.4) Сбор и обработка, полученной информации по итогам завершения цикла размещения свободных денежных средств в альтернативные источники вложений;

1.5) Совершенствование программного модуля с учетом полученной информации и мнений ключевых заинтересованных сторон (стейкхолдеров);

2) Основной – применение окончательной версии программного модуля для доказательства его работоспособности и эффективности в условиях существующих экономических реалий.

2.1) Апробирование финальной версии программного модуля в реальных условиях.

Применение программного модуля продемонстрировано на рисунках 2, 3, 4.

Таблица 2

Группировка аналитических показателей по альтернативным вариантам вложений денежных средств

I Размещение в краткосрочные ценные бумаги

II Размещение в Альтернативные бизнес-проекты

III Размещение в Банковские депозиты

Вложенная сумма денежных активов

Вложенная сумма

Вложенная сумма

Цена актива

Обязательные косвенные затраты

Процент по депозиту у крупнейшего банка в регионе

Цена страйк

Наиболее ликвидные активы организации

Процент по депозиту у анализируемого банка

Срок вложения активов

Возможные потери (ELБП)

Простое отклонение

Безрисковая ставка

Потери, которые возможно восстановить

X

Возможные потери (ELА)

Вероятный доход

X

Обязательные затраты

Абсолютное отклонение стоимости актива

X

Наиболее ликвидные активы организации

Коэффициент быстрой ликвидности

X

Потери, которые возможно восстановить

X

X

Волатильность активов

X

X

Корреляция активов

X

X

Вложенная сумма денежных активов

X

X

 

filimon2.tif

Рис. 2. Первый этап работы программного модуля для поиска решения о размещении свободных денежных средств в альтернативный бизнес-процесс

filimon3.tif

Рис. 3. Второй этап работы программного модуля для поиска решения о размещении свободных денежных средств в альтернативный бизнес-процесс

filimon4.tif

Рис. 4. Третий этап работы программного модуля для поиска решения о размещении свободных денежных средств в альтернативный бизнес-процесс

Результаты исследования показали, что использование программного модуля для выбора направления размещения свободных денежных средств, является эффективным способом получить прибыль, отличную от основной деятельности организации. При этом алгоритмы, заложенные в программный модуль, позволяют рассчитать риск-аппетит и учесть в расчетах возможные негативные последствия от инвестирования. Апробирование программного модуля в реальных условиях показало его практическую значимость и применимость для получения экономических выгод при наименьшем риске в выборе размещения свободных денежных средств.


Библиографическая ссылка

Филимонов С.В. СЦЕНАРНО-АНАЛИТИЧЕСКИЙ ПРОГНОЗ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ЭФФЕКТА И СОПУТСТВУЮЩИХ РИСКОВ ОТ РАЗМЕЩЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ИНСТРУМЕНТОВ ПРОГРАММНОГО МОДУЛЯ // Вестник Алтайской академии экономики и права. – 2020. – № 9-1. – С. 182-187;
URL: https://vaael.ru/ru/article/view?id=1319 (дата обращения: 24.06.2021).