В статье разработан методологический подход к комплексной оценке стоимости и рисков внедрения цифрового рубля с позиции Банка России, коммерческих банков и пользователей платежной инфраструктуры. Актуальность исследования обусловлена переходом проекта цифрового рубля от ограниченного пилотирования к поэтапному расширению круга участников, что требует учитывать не только первоначальные расходы на технологическое подключение, но и затраты на эксплуатацию, информационную безопасность, выполнение контрольных требований, модернизацию и последующую замену отдельных компонентов системы. Цель исследования состоит в формировании методики, объединяющей совокупную стоимость владения, анализ стоимости жизненного цикла, чистую приведенную стоимость, коэффициент потенциального оттока депозитов, изменение чистой процентной маржи и ожидаемые потери от рисков. Методика основана на системном, субъектном, процессном и сценарном подходах. Предложено раздельно учитывать денежные потоки Банка России, коммерческих банков и экономических агентов, что исключает двойной счет выгод и затрат. Сформирована матрица затрат и рисков по стадиям жизненного цикла цифрового рубля, включающим концептуальное проектирование, разработку, интеграцию, пилотирование, масштабирование, эксплуатацию, модернизацию и вывод отдельных решений из использования. На условном примере коммерческого банка проведен сценарный анализ возможного оттока депозитов и изменения чистой процентной маржи. Фактические данные пилота Банка России в расчетах не использовались; результаты служат проверкой чувствительности модели и не являются прогнозом распространения цифрового рубля, банковских затрат или пользовательского поведения. Сделан вывод, что финансовая оценка внедрения цифрового рубля не должна сводиться к единому интегральному показателю: положительная чистая приведенная стоимость не компенсирует критический риск ликвидности, правовую неопределенность или недостаточную операционную устойчивость. Практический результат представлен в форме алгоритма принятия решений для Банка России и коммерческих банков, применимого после наполнения фактическими данными и установления пороговых значений.
The article develops a methodological approach to a comprehensive assessment of the cost and risks of the digital ruble implementation from the perspective of the Bank of Russia, commercial banks, and users of the payment infrastructure. The relevance of the study stems from the digital ruble project’s transition from limited piloting to a phased expansion of its participant base. This requires consideration of not only the initial costs of technological connection, but also the costs of operation, information security, compliance with control requirements, modernization, and subsequent replacement of individual system components. The purpose of the study is to develop a methodology that combines the total cost of ownership, life-cycle cost analysis, net present value, potential deposit outflow, changes in the net interest margin, and expected losses from risks. The methodology is based on a systematic, subject-oriented, process-oriented, and scenario-based approach. It is proposed to separately account for the cash flows of the Bank of Russia, commercial banks, and economic agents, which eliminates double-counting of benefits and costs. A cost and risk matrix has been developed for the stages of the digital ruble life cycle, including conceptual design, development, integration, piloting, scaling, operation, modernization, and decommissioning of individual solutions. Using a hypothetical example of a commercial bank, a scenario analysis of a possible deposit outflow and changes in the net interest margin was conducted. Actual pilot data of the Bank of Russia were not used; the results are intended to test the sensitivity of the model and should not be interpreted as a forecast of digital ruble adoption, bank costs, or user behavior. It is concluded that the financial assessment of the digital ruble implementation should not be reduced to a single integral indicator: a positive net present value does not compensate for critical liquidity risk, legal uncertainty, or insufficient operational stability. The practical result is presented in the form of a decision-making algorithm for the Bank of Russia and commercial banks, which becomes applicable after being populated with empirical data and threshold values.
1. Банк России. Цифровой рубль: текущий статус проекта / Департамент национальной платежной системы. 2025. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/177415/digital_ruble_30062025.pdf (дата обращения: 07.07.2026).
2. Банк России. Цифровой рубль: официальный информационный ресурс. URL: https://www.cbr.ru/PSystem/dr/ (дата обращения: 07.07.2026).
3. Федеральный закон от 23.07.2025 № 248-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». URL: https://publication.pravo.gov.ru/Document/View/0001202507230045 (дата обращения: 07.07.2026).
4. Банк России. Положение Банка России от 03.08.2023 № 820-П «О платформе цифрового рубля» // Документы по цифровому рублю. URL: https://www.cbr.ru/PSystem/dr/doc_dr/rules_dr/ (дата обращения: 07.07.2026).
5. Банк России. Тарифы на услуги оператора платформы для пользователей платформы. URL: https://cbr.ru/rbr/dir_decisions/rsd_2025-11-21_45_01/ (дата обращения: 07.07.2026).
6. Банк России. Размеры вознаграждений, выплачиваемых оператором платформы участникам платформы, за услуги по обеспечению информационного и технологического взаимодействия между пользователем платформы и платформой при осуществлении пользователем расчетов цифровыми рублями. URL: https://www.cbr.ru/PSystem/dr/doc_dr/tarif/dr_t-2/ (дата обращения: 07.07.2026).
7. Пастушенко А. Д. Оценка экономических эффектов интеграции цифровых валют центральных банков в механизмы международных расчетов. Риски, выгоды и сценарии развития // Вестник Алтайской академии экономики и права. 2026. № 2. С. 68-76. URL: https://vaael.ru/ru/article/view?id=4480 (дата обращения: 07.07.2026). DOI: 10.17513/vaael.4480.
8. Банк России. Кривая бескупонной доходности государственных облигаций. URL: https://www.cbr.ru/hd_base/zcyc_params/zcyc/ (дата обращения: 07.07.2026).
9. Банк России. Указание Банка России от 07.10.2024 № 6898-У «О порядке управления рисками и непрерывностью функционирования платформы цифрового рубля» // Документы по цифровому рублю. URL: https://www.cbr.ru/PSystem/dr/doc_dr/rules_dr/ (дата обращения: 07.07.2026).
10. Central bank digital currencies: foundational principles and core features / Bank of Canada, European Central Bank, Bank of Japan, Sveriges Riksbank, Swiss National Bank, Bank of England, Board of Governors of the Federal Reserve System, Bank for International Settlements. 2020. URL: https://www.bis.org/publ/othp33.htm (accessed: 07.07.2026).
11. Kumhof M. Central bank digital currencies – design principles and balance sheet implications // Bank of England Staff Working Paper. 2018. No. 725. 54 p. URL: https://www.bankofengland.co.uk/working-paper/2018/central-bank-digital-currencies-design-principles-and-balance-sheet-implications (accessed: 07.07.2026).
12. DOI: 10.2139/ssrn.3180713.
13. Bindseil U. Tiered CBDC and the financial system // ECB Working Paper Series. 2020. No. 2351. 42 p. URL: https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecb.wp2351~c8c18bbd60.en.pdf (accessed: 07.07.2026).
14. Кочергин Д. А. Центробанковские цифровые валюты: ключевые характеристики и направления влияния на денежно-кредитную и платежную системы // Финансы: теория и практика. 2019. № 23. С. 80-98. URL: https://financetp.fa.ru/jour/article/view/889?locale=ru_RU (дата обращения: 07.07.2026). DOI: 10.26794/2587-5671-2019-23-4-80-98.
15. Ларина О. И., Акимов О. М. Цифровые деньги на современном этапе: ключевые риски и направления развития // Финансы: теория и практика. 2020. № 24. С. 18-30. URL: https://financetp.fa.ru/jour/article/view/1040/696?locale=ru_RU (дата обращения: 07.07.2026). DOI: 10.26794/2587-5671-2020-24-4-18-30.
16. Крылова Л. В. Возможность использования цифровых валют для трансграничных платежей в условиях санкций // Финансы: теория и практика. 2024. № 2. С. 101-111. URL: https://financetp.fa.ru/jour/article/view/2818 (дата обращения: 07.07.2026). DOI: 10.26794/2587-5671-2024-28-2-101-111.
17. Carnicero J., Barrachina J. I., Aguiló A. Beyond the Price Tag: Understanding the True Cost of Digital Health Tools // Inter-American Development Bank. 2023. URL: https://publications.iadb.org/en/beyond-price-tag-understanding-true-cost-digital-health-tools (accessed: 07.07.2026). DOI: 10.18235/0004915.
18. Basel Committee on Banking Supervision. Principles for operational resilience // Bank for International Settlements. 2021. URL: https://www.bis.org/bcbs/publ/d516.htm (accessed: 07.07.2026).
19. European Banking Authority. Guidelines on ICT and security risk management. Final report on amending Guidelines on ICT risk and security management. 2025. URL: https://www.eba.europa.eu/activities/single-rulebook/regulatory-activities/internal-governance/guidelines-ict-and-security-risk-management (accessed: 07.07.2026).