В статье рассматриваются особенности формирования портфеля акций в условиях волатильности российского фондового рынка. Актуальность исследования обусловлена необходимостью пересмотра классических подходов к отбору акций в условиях санкционных ограничений и структурной трансформации финансового рынка. В исследовании подробно разбираются и сравниваются различные теоретические и прикладные подходы к формированию инвестиционного портфеля, имеющие место в зарубежной и отечественной научной литературе. Авторы не только апеллируют, но и полемизируют с представителями некоторых научных школ, формулируя свое видение современного подхода, наиболее подходящего для условий санкционных ограничений. Цель работы – сравнение существующих подходов к отбору акций и выявление наиболее эффективных для российского рынка в условиях санкционного давления и высокой волатильности. Материалы и методы: исследование базируется на котировках акций индекса МосБиржи (IMOEX) и финансовой отчетности компаний за 2021–2026 гг. Применялись методы сравнительного анализа, расчета доходности, максимальной просадки и коэффициента Шарпа. Результаты: стоимостной подход (P/E) дал доходность 34,7%, дивидендный – 27,5% с наилучшим коэффициентом Шарпа (0,27), санкционно-устойчивый портфель показал максимальную доходность 41,2%. Заключение: наиболее эффективной является комбинированная стратегия, сочетающая стоимостные и дивидендные критерии с фильтрацией по санкционной устойчивости и долговой нагрузке.

The article examines the features of forming a stock portfolio under conditions of volatility in the Russian stock market. The relevance of the study is due to the need to revise classical approaches to stock selection in the context of sanctions and structural transformation of the financial market. The study examines and compares in detail various theoretical and applied approaches to investment portfolio formation found in foreign and Russian scientific literature. The authors not only refer to but also engage in scholarly debate with representatives of certain academic schools, formulating their own vision of a modern approach best suited to conditions of sanctions restrictions. The purpose of the work is to compare existing approaches to stock selection and identify the most effective ones for the Russian market under sanctions pressure and high volatility. Materials and methods: the study is based on stock quotes of the Moscow Exchange Index (IMOEX) and financial statements of companies for 2021–2026. Comparative analysis methods, calculation of returns, maximum drawdown and Sharpe ratio were applied. Results: the value approach (P/E) yielded a return of 34.7%, the dividend approach – 27.5% with the best Sharpe ratio (0.27), the sanctions-resistant portfolio showed the highest return of 41.2%. Conclusion: the most effective strategy is a combined one that incorporates value and dividend criteria with filtering for sanctions resistance and debt burden.