Введение
Развитие технологий машинного производства приводит к увеличению производительности труда и росту эффективности производства. Современный этап технологического развития характеризуется увеличением использования автоматизированных систем разработки и управлении технологическим процессом, прежде всего компьютеризированных систем, использующих цифровые системы сбора, обработки, передачи информации, проектирования и управления технологическим процессом практически во всех отраслях социально-экономической системы. Отсутствие в крупном государстве, претендующем на проведение суверенной политики, собственных технологий и производственных мощностей по производству оборудования для автоматизированных систем управления технологическим процессом в гражданском и военном секторе, делает его очень уязвимым к различным мерам политико-экономического давления со стороны других стран и военно-политических блоков, или ставит в зависимость от экономических проблем, возникающих в других странах. Так, например, снижение поставок электронных компонентов необходимых для программного обеспечения машин привело к сокращению объема выпуска многих моделей автомобилей как в России, так и в других странах. Увеличение производства передового оборудования и его компонентов необходимых для внедрения цифровых технологий является важной задачей для российской экономики. В этой связи важно рассмотреть причины низкого объемы выпуска электронного оборудования и его компонентов, в частности причины низкого объема финансирования инвестиций в этой отрасли. С это целью проведен анализ изменения источников финансирования инвестиций, выявлены резервы роста инвестиций за счет различных источников и предложены механизмы по стимулированию инвестиционной активности в производстве цифрового оборудования. Результаты исследования могут показать возможные пути увеличения финансирования инвестиций.
Целью исследования является рассмотрение структуры и динамики финансирования инвестиций в производство оборудования для цифровой трансформации промышленности, выявление возможностей увеличения инвестиций в основной капитал, разработка предложений по стимулированию финансирования инвестиций.
Как отмечалось Дж. М. Кейнсом [1], причиной недостаточного объема инвестиций в основной капитал является превышение уровня ставки процента по кредитам относительно доходности получаемой в производственной деятельности. Финансовые рынки могут порождать волны кредитного расширения и раздувание цен активов, за которыми следует обесценивание активов и кредитное сжатие, что приводит к банкротству компаний. Если доходность операционной деятельности является недостаточной для выплаты процентов, то увеличение долгового финансирования приводит к накоплению финансовой хрупкости [2].
Экономическим рост требует инвестиций, для чего необходимо увеличение банковских кредитов. Высокое значение ключевой ставки в России, устанавливаемое Центральным Банком с целью борьбы с инфляцией, формирует завышенную стоимость кредитов необходимых для инвестиций в производственную деятельность. Основные направления денежно-кредитной политики государства с целью создания внутренних источников долгосрочного кредита, по мнению С.Ю. Глазьева [3], В.В. Ивантера [4] должны включать в себя меры по расширению кредитования нефинансовых предприятий по сниженным процентным ставкам. Рост финансирования производственных инвестиций возможен при развитие эффективной системы государственного регулирования финансового рынка и контроля над направлениями использования ресурсов банковской системой. В то же время необходимо учитывать, что обеспечение финансовой устойчивости компании требует определения рациональной структуры капитала, с учетом ограничения максимального уровня долговой нагрузки [5]. Согласно теореме Модильяни – Миллера [6], использование собственного и заемного капитала является равнозначным с точки зрения максимизации стоимости фирмы при условии существования совершенного рынка капитала. Как показывают исследования [7], в большинстве отраслей российской экономики возможно значительное увеличение объема инвестиций за счет использования собственных средств компаний. Опыт промышленного развития Великобритании и США был проанализирован Ф. Листом [8] и использован Германией и Японией в XIX веке. Эти же принципы – увеличение разделения труда и стимулирование развития обрабатывающей промышленности применялись при формировании экономической политики быстроразвивающихся стран Северной Азии в XX веке, таких как Южная Корея и Тайвань. Так как развитие является синергетическим процессом, то сектор обрабатывающей промышленности должен быть максимально диверсифицирован. [9, с.113]. Таким образом исторический опыт свидетельствует что основой экономического роста страны и повышения благосостояния населения является развитие широкого спектра видов обрабатывающих производств. Снижение зависимости российской промышленности от импорта в результате проведения политики импортозамещения приведет к ускорению модернизации производства и увеличению добавленной стоимости, создаваемой в России [10, 11].
Материалы и методы исследования
На основе данных официальной экономической статистики проведен анализ развития необходимой для цифровизации производственной инфраструктуры будет проводиться с помощью анализа производственных и инвестиционных показателей отрасли производство компьютеров, электронных и оптических изделий (ПКЭОИ) с помощью методов статистического анализа динамики показателей этой отрасли. На первом этапе проанализирована динамика потенциального внутреннего спроса на продукцию отрасли ПКЭОИ с использованием показателей «Инвестиции в основной капитал» и «Доля инвестиций в машины и оборудование в общем объеме инвестиций в основной капитал» для всех отраслей российской экономики. На втором этапе рассмотрена динамика инвестиций в основной капитал отрасли ПКЭОИ из всех источников, а также по каждому источнику в отдельности. На третьем этапе рассмотрена динамика изменения ресурсов для осуществления инвестиций в частности такого важнейший компонент финансовых ресурсов для осуществления инвестиций предприятий отрасли ПКЭОИ как собственные средства, так и его составляющих. На основании анализа вышеуказанных данных сделан вывод о наличии или отсутствии резервов увеличения финансирования инвестиций в основной капитал и соответственно увеличения объема и качества выпускаемой продукции отрасли ПКЭОИ.
Результаты исследования и их обсуждение
Цифровая трансформация промышленности должна осуществляться преимущественно с использованием российского оборудования, комплектующих и технологий, для чего требуется увеличение выпуска во многих отраслях обрабатывающей промышленности, прежде всего в производстве компьютеров, электронных и оптических изделий. Увеличение выпуска продукции требует, как увеличения спроса, так и роста производственных мощностей и повышения качества выпускаемой продукции. Об увеличении спроса на продукцию отрасли ПКЭОИ косвенно может свидетельствовать рост объема инвестиции в основной капитал по российской экономике в целом (табл. 1). Несмотря на это, в отрасли ПКЭОИ наблюдается снижение объема инвестиций в основной капитал даже в номинальном выражении (табл. 1).
Для выяснения причин снижения инвестиций рассмотрим изменения в структуре финансирования инвестиций в основной капитал отрасли ПКЭОИ. За период 2017-2020 гг. наблюдается снижение общего объема инвестиций из всех источников, в том числе за счет собственных средств и привлеченных средств. Собственные средства составляют большую часть (79,9%) в структуре финансирования инвестиций в основной капитал отрасли ПКЭОИ (табл. 1). Основными источниками собственных средств являются чистая прибыль и амортизация основных фондов. Хотя оба этих показателя увеличились за период 2017-2020 гг. на 12% и 64% соответственно (табл. 2), объем собственных средства, направленных на инвестиции в основной капитал, за этот период уменьшился на 12% (табл. 1).
Анализ использования собственных средства компаний по другим отраслям [7], показал возможность существенного увеличения инвестиций в основной капитал путем оптимизации распределения прибыли между дивидендными выплатами и инвестициями в основной капитал. Аналогичный вывод можно сделать и для отрасли ПКЭОИ.
Таблица 1
Инвестиции в основной капитал по источникам финансирования (без субъектов малого предпринимательства), млн руб.
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
Темпы прироста 2020-2017, % |
|
Всего по обследуемым видам экономической деятельности |
|||||
Всего |
12 262 183 |
13 640 741 |
14 725 399 |
15 441 363 |
26 |
Производство компьютеров, электронных и оптических изделий |
|||||
Всего |
58 960 |
53 935 |
46 583 |
47 953 |
-19 |
Собственные средства |
43 271 |
40 923 |
36 715 |
38 237 |
-12 |
Привлеченные средства |
15 689 |
13 013 |
9 869 |
9 716 |
-38 |
Заемные средства других организаций |
511 |
2 126 |
1 576 |
2 797 |
448 |
Кредиты банков |
2 605 |
2 253 |
2 397 |
н.д. |
-8* |
Бюджетные средства |
8 526 |
6 650 |
4 671 |
2 716 |
-68 |
Средства государственных внебюджетных фондов |
90 |
1 |
н.д. |
0,44 |
-100 |
Средства местного бюджета |
2 |
5 |
13 |
16 |
619 |
Прочие |
3 956 |
1 980 |
1 225 |
2 282 |
-42 |
Примечания:
* – Темпы прироста приведены за период 2019-2017;
н.д. – нет данных.
Источник: расчёты автора по данным Росстата.
Таблица 2
Ресурсы инвестиций предприятий отрасли Производство компьютеров, электронных и оптических изделий (без субъектов малого предпринимательства), собственные средства, млн руб.
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
Темпы прироста 2020-2017, % |
|
Чистая прибыль |
75 026 |
28 486 |
89 117 |
84 165 |
12 |
Амортизация основных фондов |
37 769 |
39 281 |
52 179 |
62 129 |
64 |
Собственные средства |
112 795 |
67 766 |
141 296 |
146 294 |
30 |
Собственные средства: потенциал для инвестиций: (0,5*ЧП+Ам) |
75 282 |
53 523 |
96 738 |
104 212 |
38 |
Источник: расчёты автора по данным Росстата.
Так при увеличении доли чистой прибыли направляемой на инвестиции в основной капитал до среднего уровня (50%), и при условии полного использовании финансовых ресурсов, получаемых предприятием в виде амортизации основных фондов по их основному назначению, объем собственных средств, направляемых на инвестиции в основной капитал, мог бы быть увеличен в 2,1 раза, что привело бы к увеличению общего объема инвестиций только за счет увеличения использования собственных средств в 1,2 раза.
Для стимулирования предприятий к максимально возможному использованию собственных средств для осуществления инвестиций можно предложить возобновить использование такой ранее применявшейся и положительно зарекомендовавшей себя меры как освобождение прибыли направляемой в основной капитал от налога на прибыль. В качестве дополнительной меры можно также предложить ввести дополнительный критерий при проведении конкурсов на заключение государственного заказа – доля чистой прибыли направленной на инвестиции в основной капитал за последние три года. Помимо того, что данный критерий будет косвенно свидетельствовать о качестве продукции потенциального поставщика, но также и о стратегическом подходе поставщика к развитию своего производства заключающемся либо в стремлении к краткосрочному извлечению максимума прибыли, либо в ориентации на долгосрочное развитие предприятия и повышение качества продукции.
Предприятия для расширения выпуска, помимо собственных средств должны получать также и заемное финансирование. Основным источником заемного финансирования в экономике должны выполнять специализированные институты, в первую очередь банки. Однако необходимо отметить что за период 2017-2019 гг. наблюдалось снижение финансирования инвестиций отрасли ПКЭОИ за счет кредитов банков (табл. 1).
Банки создают (эмитируют) денежную массу путем создания кредита – кредитной эмиссии, который характеризуется мультипликатором. Кредитный мультипликатор и объем денежной массы (широкой денежной массы) в России значительно ниже его значений в развитых странах, то есть общий объем денежной массы в России недостаточен для ускорения развития экономики в целом и отрасли ПКЭОИ в частности. Кроме того, банки решают каких именно заемщиков финансировать, с точки зрения получения максимума прибыли, в том числе государственные банки. Хотя у банков, особенно у государственных банков в качестве приоритета должны быть реализованы другие задачи, в первую очередь увеличение финансирования реального производства и выпуска, особенно в сфере высоких технологий, в частности в отрасли ПКЭОИ.
Однако регулятор банковской системы Центральный банк РФ (ЦБ РФ) в качестве основной своей цели заявляет поддержание стабильно низкой инфляции. Эта цель достигается с помощью регулирования объемов банковского кредитования экономики России, которое зависит от процентной ставки, устанавливаемой ЦБ – ключевой ставки. Высокий уровень процентной ставки по кредитам, выше уровня рентабельности для большинства отраслей, в том числе для отрасли ПКЭОИ резко сокращает возможности расширения инвестиций и экономического роста. Таким образом, ради достижения вторичной цели – сдерживания инфляции (которая в России носит не монетарный характер) путем поддержания высоких процентных ставок, политика ЦБ приводит к сокращению инвестиций и экономического роста.
Заключение
Реализация программы цифровой трансформации промышленности требует существенного увеличения выпуска конкурентоспособной продукции российского производства, что требует существенного увеличения финансирования инвестиций в основной капитал, особенно в отрасли производства компьютеров, электронных и оптических изделий. В данной отрасли имеются существенные ресурсы для увеличения инвестиции за счет собственных средств предприятий. Формирование механизмов стимулирования использования собственных средств позволит увеличить инвестиции и выпуск отечественной высокотехнологичной продукции необходимой для трансформации промышленности.
Статья подготовлена в соответствии с утвержденным планом НИР Института экономики УрО РАН.
Библиографическая ссылка
Турыгин О.М. ФИНАНСИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ В ПРОИЗВОДСТВО ОБОРУДОВАНИЯ ДЛЯ ЦИФРОВОЙ ТРАНСФОРМАЦИИ ПРОМЫШЛЕННОСТИ // Вестник Алтайской академии экономики и права. 2021. № 11-1. С. 86-91;URL: https://vaael.ru/ru/article/view?id=1899 (дата обращения: 12.05.2025).
DOI: https://doi.org/10.17513/vaael.1899